主要观点

1.收购宝盛完善产品结构，将发挥协同效应

公司主要从事精密清洗设备的研发、设计、生产与销售，目前形成了以精密清洗设备为核心，电镀设备和水处理为两翼的业务格局。标的公司主要产品为平板显示模组组装设备中的精密清洗类、贴合类、组装类、检测类设备。

本次交易完成后，宝盛自动化将成为和科达的全资子公司。因两公司在精密清洗业务上有重合，故将完善上市公司的产品结构，提升公司在精密清洗设备领域的市场占有率、技术实力和品牌影响力。另一方面，由于精密清洗行业与宝盛自动化的全贴合自动线、自动绑定线业务的客户同为触显产品制造商，存在共性客户，能充分发挥协同效应。宝盛自动化承诺17-19年归母净利润分别不低于4500 万元、5850 万元和7605 万元，将大幅增厚公司的业绩。

2.平板显示行业景气度高，公司完善布局有望持续受益平板显示行业具有生产精密度高、产业链长、技术升级换代频繁等特点。

随着平板显示行业向国内的转移及OLED 的兴起，推动面板商加速投建新的生产线，预计未来几年将是高峰发展期，设备商将率先受益。公司此次收购完善了设备布局，有望大幅受益。

3.投资建议：

预计公司17-19 年备考净利润0.97 亿、1.14 亿、1.35 亿元，考虑到发行股份购买资产及募集配套资金，预计总股本将达到10431 万股，对应摊薄EPS 为0.93 元、1.09 元、1.29 元，对应PE 为43X、37X、31X。给予推荐评级。

4.风险提示：

新业务整合低于预期。