本期投资提示

iPhone 12 系列生产旺季延续至2021 年2 月，苹果产业链整体保持稳定增长；同时20Q1受开工率影响业绩基数较低，21Q1 预计增长较好。

半导体板块景气度高涨。智能化演进，下游手机、汽车、AR/VR 等终端市场需求增长稳定，供给侧出现瓶颈，整体供不应求，从原材料、代工、封测到半导体产品销售各环节价格均上涨，半导体板块高景气度；国产替代具有长期确定性。

面板价格自2020H2 持续高景气。需求端： IT、TV 类等远程产品需求依旧强劲；供给端：

短期由于玻璃基板、驱动IC 等原材料紧张，供需格局偏紧情况下面板价格仍然保持上行趋势。据WitsView，自20 年5 月起至21 年3 月下旬，大尺寸面板价格连续11 个月上涨，65/55/43/32 寸面板价格已分别上涨54%/96%/88%/134%，行业高景气有望持续至三季度。京东方等行业龙头最先收益于行业高景气，预计一季度收入与利润获得大幅增长。

PCB 板块上游原材料价格上涨，下游行业景气度分化。具有基建属性的通信类PCB 受原材料价格上涨与通信行业景气度低迷等影响，增速略有放缓；但部分消费电子与汽车电子属性较强个股下游市场景气度较高。

被动元件板块主要受行业景气度与去年同期基数影响。2020Q4 以来，被动元件行业持续高涨，产品供不应求；同时2020Q1 出货受疫情影响，产能受限，因基数效应21Q1 同比增速较快。消费电子整体景气度较高，市场景气度和同比基数是影响Q1 业绩的主要因素。

我们对于电子行业重点公司2021 年一季报预测情况如下：

预计归母净利润预测中枢同比增速大于50%：神工股份（1500%）、京东方A（800%）、卓胜微（222%）、歌尔股份（205%）、北方华创（170%）、三环集团（155%）、两位（131%）、韦尔股份（123%）、顺络电子（103%）、环旭电子（100%）、洁美科技（97%）、艾华集团（83%）、圣邦股份（80%）、信维通信（75%）、胜宏科技（75%）、深天马A（75%）、长电科技（70%）、长盈精密（66%）、水晶光电（50%）、鹏鼎控股（50%）、蓝思科技（50%）、东山精密（50%）、胜宏科技（75%）。

预计归母净利润预测中枢同比增长20%-50%：风华高科（48%）、华润微（40%）、工业富联（40%）、立讯精密（38%）、长信科技（30%）、智动力（20%）、汇顶科技（20%）。

预计归母净利润预测中枢同比增长0%-20%：景旺电子（15%）、生益科技（15%）、沪电股份（10%）、崇达技术（0%）。

风险提示：需求受下游影响造成砍单风险；国际贸易形势进一步恶化等。