主要观点：

疫情防控催生红外体温筛检设备市场放量

新冠肺炎在全球范围内扩散，公共区域的疫情监控与防治成为遏制疫情的重要环节。目前，公共区域的体温筛检设备以非接触式设备为主，包括移动式筛检系统以及手持式筛检设备等。我们针对国内交通运输系统进行了市场空间的预测，累计达到41 亿元。除了交通系统外，国内高校、医院、公安系统、大型企事业单位等均展开了防疫筛检设备采购，预期整体需求将数倍于轨交系统。核心标的大立科技等。

财政政策青睐科技基建 5G 基站与低轨卫星通讯建设有望加速3 月4 日中共中央政治局常务委员会召开会议，会议指出加快5G 网络、数据中心等新型基础设施建设进度。从5G 基站建设来看，我们建议关注高频高速趋势下通信PCB 的投资机会等。核心标的崇达技术等。

为了达到全球信号的低时延高带宽覆盖，低轨卫星通讯网络的建设已经铺开。马斯克的“星链计划”已获准发射12000 颗星链卫星，并持续申请另外发射30000 颗卫星的计划。中国航天科技和航天科工集团分别提出了“鸿雁”和“虹云”低轨卫星通信星座计划，两个系统计划将于2023年建设完成。卫星通讯将在卫星制造、卫星通讯运营、地面终端三部分产生巨大社会价值。结合2020 年科技基建的投资方向，我们认为相关产业值得关注。核心标的航锦科技等。

硬件创新周期仍在 需求递延或将集中爆发

5G 手机端HDI 将从4G 时代2-3 阶规格提升至3 阶以上任意层，而目前面世的5G 手机来看，HDI 方案均采用任意层规格，市场需求的迅速提升与原有产能形成矛盾，手机HDI 市场或将出现4 个季度以上的涨价窗口期。

通过先进封装技术优化算力、降低功耗以及提升器件集成度越来越受到人们关注。在智能手机端，系统级封装（SiP）占据先进封装主要的商用市场，并且随着毫米波商用的推进，AiP 天线进一步打开智能手机SiP 空间。另外，随着TWS、智能手表/手环等产品快速放量，SiP 产业成长将带来巨大增量空间。我国占据全球封测产业高地，相关企业有望受益产业升级。产业链相关公司包括环旭电子、长电科技。

投资建议：

疫情防控关注大立科技；5G 基建关注崇达技术；卫星通讯关注航锦科技；5G 硬件创新关注环旭电子和长电科技。

风险提示：

1． 新冠疫情加剧导致消费端承压；5G 商用以及硬件创新不及预期。