本期投资提示：

家居物联网是面向未来的家居，物联网的重要应用领域。人口红利的消失，是运营商、设备商、数据平台、零部件供应商等直接面临的问题，而物物相联提供了新的发展机会。物联网重点应用领域包括智慧城市、工业物联网、车联网、智能家居等。华为预测2025 年IoT 设备数量将达到1000 亿以上。

家居IOT 仍处于发展初期，处于连接设备的数量、产品线规模的比拼。当前家居物联网发展的主要痛点在于产品间智能互联不足、协议标准不统一、产品同质化严重。接入产品的数量决定了用户的互联体验，同时也决定了平台的潜在影响力。

小米战略调整，All in IoT。小米于2013 年进军智能硬件领域，初步探索IOT，IOT 收入从2015 年86.9 亿元人民币增至2019 年前三季度425.9 亿元人民币；2018 年上市后2次组织架构升级，凸显IOT 战略核心地位。

小米自营产品卡位智能家居关键环节，让一部分产品先火起来，树立IOT 品牌形象。小爱音箱出货量位列Top 5，月活上升至5 千万；智能手环，个人健康管理的代表产品，小米手环出货量蝉联三年全球第一，2019Q3 单季出货量首次突破了千万大关；2013 年进入家电领域，小米电视2018 出货量达千万量级，国内第一、全球第五。小米IOT 生态已初具规模，连接设备数达2 亿。

搭建MCN 平台做大IOT 生态链。小米家居产品也坚持“性价比”策略，推出爆款产品树立IOT KOL 品牌形象。小米整合了小米商城、有品、全网电商等线上渠道以及小米之家等线下渠道，生态链公司使用小米现有渠道，提升产品推广效率。小米有品App 吸引第三方品牌在小米平台推出SKU，以互联网电商模式导流，不仅成为科技初创公司的MCN，也强化了小米IOT 平台的产品来源。2019MIDC 大会显示，小米IOT 平台已接入2200+款产品。2019H1，有品电商平台的商品交易总额达人民币38 亿元，同比增长113.9%；2019年6 月，有品超过65%的GMV 来自于非小米手机用户。

重要信息回顾：

以家居物联网为导向的消费级IOT 是小米重要战略核心，现已是全球最大智能硬件IOT 平台。通过自营平台级爆品卡位家居物联网关键领域，与生态链企业协作扩大IOT 产品线。

IOT 的本质在于生态的构建。庞大的产品线只是IOT 的一部分，IOT 竞争的本质在于生态体系。小米的IOT 开发者平台可实现全体系平台能力的开放分享，包括模组&嵌入式系统的开放接入、软件系统的开放控制、新零售渠道、智能场景和云+AI+数据的分享等。

To B 的目的在于最终的To C。小米与宜家、全季酒店、车和家、爱空间等知名企业进行战略合作，通过B 端合作不断扩充小米IOT 平台影响力，进一步推进小米IOT 生态构建。

风险提示：新产品口碑低于预期。