事件：公司发布2023 年业绩预告

公司预计23 年全年实现归属于上市公司股东的净利润1.05 亿元~1.35 亿元，同比下降56.16%~65.90%；

实现扣非后净利润2.73 亿元~2.85 亿元，同比下降1.15%~5.31%。

公司加大营销力度与研发投入，积极拓展对外业务活动。根据公司业绩预告，2023 年度，公司营业收入预计12.69 亿元，同比小幅增长，整体毛利率与2022 年度基本持平。2023 年公司加大营销力度，对外拓展业务活动增加，销售费用增加，公司加大研发投入，研发费用增加，同时汇率波动致使公司汇兑收益减少，导致公司2023 年度扣除非经常性损益后的净利润预计同比小幅下降。

信托产品未按期兑付导致业绩短期承压。根据公司业绩预告，报告期内公司购买的部分“中融信托”信托产品出现未按期兑付的情形，公司对此确认公允价值变动损失合计2.04 亿元，该事项属于非经常性损益，预计本次事件过后不会对公司的正常业务开展产生影响。

积极实施创新驱动发展战略，不断拓展产品品种与应用空间。公司专注电机、风机、微特电机行业30 年，具备卓越的创新研发与生产实力。公司23 年中期报告中提到，截至23 年年中，公司共拥有有效专利247 项、软件著作权35 项。我们认为，公司凭借多年扎实的技术储备以及领先的产业化能力，预计后续将在电机、风机、微特电机、驱动与控制器、机器人与自动化装备、泵和新能源汽车零部件等领域增加发展新动能。

维持“强烈推荐”评级。我们调整公司23-25 年营收为12.6/15.4/18.7 亿元，yoy 分别为5%/22%/22%，归母净利润调整为1.1/3.39/4.09 亿元，同比增长-64%/207%/21%，对应PE 为37.5/12.2/10.1 倍，维持“强烈推荐”投资评级

风险提示：市场竞争加剧、汇率波动风险等。