国内运营商迄今最大规模的5G 基站采购，国内双雄占据招标主要份额，大唐取得突破。国内厂商华为、中兴、大唐占据超过89%的主要份额，中兴较5G一期及4G 二期均有较大份额提升，并且有望实际落地进一步扩大规模份额（30%以上）。我们判断中国移动有望在年内启动5G 三期的基站设备采购，参考4G 的采购节奏，5G 三期的采购规模有望超过本次5G 二期的采购规模。

国内无线基站设备商竞争优势明显，5G 时代市场份额有望进一步集中。华为和中兴的份额进一步得到提升，无线基站市场份额进一步向头部双雄集中。

未来5G 无线主设备仍将维持国产优先的趋势，国内无线主设备商将核心受益新基建。在5G 新基建得到国家强调的背景下，两大无线主设备商将核心受益，预计整个5G 建设周期华为份额有望提升至50%-55%，中兴份额约占据1/3。

基站采购完成进入落地建设，有望拉动5G 产业链发展。根据本期中国移动招标5G 基站的价格较4G 基站有较大提升，同时相对于4G 基站首次采购约21万站的规模相比，本次5G 首次招标采购的规模也有较大提升。无线基站设备商迎来基站设备量价齐升的发展红利。5G 基站较4G 基站单价的提升，主要价值增量集中在AAU 侧，对上游天线、射频元器件、光模块等器件的性能要求和需求量都有较大提升，有望为相关企业带来较大的业绩弹性。

投资建议：随着运营商5G 基站设备采购完成，2020 年5G 进入规模建设阶段，产业链中游的基站设备有望核心受益，包括天线及射频器件、光模块等上游企业也有望率先受益。我们认为通信设备及上游无线器件公司将迎来业绩及估值双提升投资机遇，重点推荐【中兴通讯】、【光迅科技】、【世嘉科技】、【中际旭创】、【天孚通信】；建议重点关注【通宇通讯】、【新易盛】。

风险提示：5G建设不及预期、采购结果落地出现较大变动