事件：3 月6 日，中国移动启动2020 年5G 二期无线主设备集中采购，截至目前已有28 个省公司发标，合计232143 个5G 基站。解读如下：

1、集采总量基本符合市场预期，进度有提速！

截至目前，中国移动官网发标出来仅有28 个省公司，合计23 万个以上5G基站，基本符合预期。其中北京、天津和上海地区还未发标，如果参考江苏、广东、浙江等一线省份此次集采5G 基站数量均超过2 万个，假设北京、天津、上海三个直辖市平均集采1.5-2 万个，则此次集采总数有望达28-29 万个，基本符合市场预期。

集采进度有提速，受疫情影响，此前市场预期本次集采将推迟到3 月底或者4 月初。在中央政治局、工信部明确提出加速5G 网络建设之后，继中国联通联合电信明确提出在Q3 之前完成新增25 万个5G 基站建设目标之后，中国移动于今日启动集采。

2、份额更为集中，有利于国内主设备商！

从移动各个省公司的发标情况来看，28 个省公司中，有23 个省份是明确的中标份额为3 份，少部分为2 个，仅有湖北的份额分4 个。相比以往，此次份额分配更为集中，我们平均折算下来，假设所有省份均以第一位中标，则份额为57%，第二位份额为29%，第三位为13.5%。我们认为，份额集中更利于国内设备厂商获取更高份额。

3、整体判断：5G 建设呈持续加速建设趋势！

在当前疫情影响经济的形势背景下，通信产业作为社会经济发展的战略性、基础性和先导性产业，是最明确的加大力度优先发展的产业，无论是从“稳投资”还是科技/消费产业带动效应来看，效果将会是显著的。

我们认为，2020 年是中国5G 大规模建设的第一年，预计2021-2023 有望进入建设高峰期，再结合全球5G 建设节奏，第一梯队中美日韩，除了中国，其他三个国家基本以本土和海外供应商为主，欧洲、东南亚等第二梯队规模建设时间预计晚于第一梯队2 年左右时间，而第二梯队的5G 建设，对于中国设备商来讲，是能获取较大份额明确受益的。因此，我们认为，在这轮5G 建设周期里面，中国设备商受益的高点预计在2023 年。

4、投资建议：我们再次重申2020 年度策略，5G 投资机会核心机会在5G网络（主设备为核心）+5G 应用（视频+流量+物联网）。

一、5G 硬件设备器件：

1、主设备商（受益最直接、最确定）：重点推荐中兴通讯、烽火通信；2、交换机/路由器（5G+云计算双驱动）：重点推荐：星网锐捷、紫光股份；2、射频领域：重点推荐：科创新源、世嘉科技、生益科技、深南电路、沪电股份、通宇通讯、武汉凡谷，俊知集团；

3、光通信：重点推荐：中际旭创（全球数通光模块龙头，5G 重要突破）、新易盛（数通光模块黑马）、天孚通信（上游器件龙头）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、太辰光、剑桥通信、博创科技等；亨通光电、中天科技亦可重点关注；

二、5G 应用端：

1、云计算：重点推荐：星网锐捷、光环新网（IDC 龙头）、紫光股份、佳力图（精密空调+IDC）、奥飞数据（小而美IDC 厂商）、南兴股份（低估值）、深信服（天风通信、计算机联合覆盖），建议关注鹏博士、网宿科技、英维克、城地股份、数据港等；

2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（SIP 话机全球龙头，VCS 视频会议重点推进）、会畅通讯（视频会议软硬件全面布局）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网集团（富媒体短信龙头，布局企业云视信等领域）等；

3、物联网/车联网：重点推荐：移远通信、移为通信、广和通、拓邦股份、宁波水表、有方科技、高新兴、鸿泉物联、日海智能、和而泰；建议关注：

金卡智能等；

4、MCN：立昂技术、三维通信；

5、边缘生态：星网锐捷、华体科技、中国铁塔（港股）、三维通信、立昂技术、中嘉博创、天源迪科；；

风险提示：中美贸易战影响，受供应链影响5G 建设低于预期等；