近日中国移动正式启动2020 年5G 二期无线网主设备集中采购，共涉及28 个省、自治区和直辖市（北京、上海、天津暂未公布），总需求为232143 站。

核心观点

中国移动5G 集采吹响号角，节奏超市场预期。中国移动近日发布的5G 二期无线网主设备集采公告显示，旗下28 个省、市、自治区分公司共采购超23 万台5G 基站。除尚未披露具体规模的北京、上海、天津三地外，广东、浙江、江苏暂位居前三，基站采购数量均超过2 万台。集采公告还披露了份额分布情况，各省中标人数为2 至4 个，平均下来第一名份额约57%、第二名份额约29%、第三四名合计约14%。从集采规模来看，此前中国移动方面表示，2020年5G 基站数量将达到30 万个的目标保持不变。截至今年2 月底，中国移动5G 基站数已经超过8 万个。此次招标规模基本符合市场总体预期。从集采节奏来看，受疫情影响，市场此前预期5G 招标大概率于3 月底至4 月份初启动，而此次招标节奏超市场预期。自春节以来，中共中央多次定调要求加快5G、数据中心等新型基础设施建设进度，要求通信行业加快复工复产。我们认为此次招标将正式吹响5G 建设的号角，产业链上下游有望迅速集结。

中国联通、中国电信有望保持跟进。中国联通、中国电信共建共享5G 网络以来，已经实现全国50 余个城市的5G 正式商用。今年2 月份，中国联通、中国电信联合召开的会议披露，确保今年5G 建设目标不降低，力争上半年完成10 万基站建设，三季度提前完成25 万基站建设任务。为应对疫情影响，两家运营商还共同制定了5G 无线设备联合招标方案，带动主设备厂商加快产能恢复。伴随中国移动提前启动5G 二期招标，我们预计中国联通、中国电信有望迅速跟进，此次招标模式和份额配比均具备一定参考意义。

广电加速整合，5G 建设前景可期。3 月2 日，中宣部等九部委联合印发《全国有线电视网络整合发展实施方案》，提出由中国广电牵头，联合省级网络公司、战略投资者共同组建“全国一网”股份公司。“全国一网”股份公司将成为继中国移动、中国电信、中国联通后的“第四大运营商”。我们认为，此次发文部委之多，体现了高层的重视程度，有利于协调中国广电、地方广电及其他参与者利益。“全国一网”的管理架构和外部投资的引入，给广电5G 建设指明了方向，广电网络后续将加速整合。作为5G 新势力，中国广电具备700M 黄金频段这一独特竞争优势，其建设目标也突出了广电特色，未来建设规模与影响力值得关注。

投资建议与投资标的

维持此前看好2020 年5G 产业链的景气度的判断，重点关注主设备子板块、天馈子版块、光模块子版块以及配套板块。1）主设备子板块：受益程度最大，确定性最强，行业竞争格局好。建议关注中兴通讯(000063，买入)；建议关注烽火通信(600498，未评级)。2）天馈子版块：参与者体量小，弹性高。建议关注通宇通讯(002792，增持)，世嘉科技(002796，未评级)。3）光模块子版块：

受益5G 接入网重构带来光模块需求增长，同时板块受益数通市场高端产品升级换代，景气延续性好。建议关注中际旭创(300308，未评级)，华工科技(000988，未评级)，新易盛(300502，未评级)。4）基站配套板块：建议关注英维克(002837，未评级)。

风险提示

5G 商用进展不及预期，运营商资本开支不及预期