中共中央政治局常务委员会3 月4 日召开会议，会议指出，要加大公共卫生服务，应急物资保障领域投入，加快5G 网络、数据中心等新型基础设施建设进度，要注重调动民间投资积极性。

核心观点

数据中心和5G 网络建设是新基建的两个重要方向。新基建一词源自于2018年底中央经济工作会议，会议指出未来需要加大5G 基站建设、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等新型基础设施建设。新基建其“稳投资”作用在当前特殊的经济环境下尤为重要。近期中共中央以及国务院多部委一系列举措表明推进新基建决心十分坚决，多次召开会议要求通信行业复工复产，加快推进新基建建设进度。

数据中心显著受益于流量爆发，行业景气度高。互联网在长假中又一次爆发，荣耀流水新高、抖音首播电影、互联网教育免费提供课程。所有的互联网应用背后，都需要数据中心提供相关的基础支持。原来预期2020 年云计算capex复苏，再叠加新年中互联网应用的爆发，数据中心全年有望保持高景气。当前国内IDC 企业EV/EBITDA 估值与业绩增速较海外数据中心折价明显，具备较高的投资性价比。伴随新基建之风吹过，整条产业链的投资机会将进一步确立。

5G 建设进度有望超市场预期。当前市场担忧疫情会影响5G 年初招标，以及供应链供货周期延长，从而对全年5G 建设进度产生较大影响。当前通信行业在顶层协调部署下，产业链正在快速复工复产，供应链之间的协同作用加强。

从运营商角度来看，中国联通正在贯彻落实落实5G 网络共建共享，坚决扛起央企政治责任。2 月21 日中国联通召开全国疫情期间投资建设工作推进视频会，明确要求各省公司突出重点、加快5G 建设，上半年与中国电信力争完成47 个地市、10 万基站的建设任务，预计前三季度与电信合作完成25 万站建设，比原计划提前一个季度。中国移动则于2 月29 日表示，2020 年“建设30万个5G 基站”的目标不会变，今年将在全国地级以上城市建设5G 网络。目前三大运营商全年计划建设55 万基站，预计全年建设进度有可能超市场预期。

投资建议与投资标的

当前云计算与5G 共振，通信板块存在诸多投资机遇，以云计算和5G 为代表的新基建投资机遇将成为2020 年的重要投资主线。

云计算板块中，建议关注 1）IDC 子版块：光环新网(300383，买入)、数据港(603881，买入)。2）网络设备子版块：包括星网锐捷(002396，买入)、紫光股份(000938，未评级)。3）光模块子版块：中际旭创(300308，未评级)、新易盛(300502，未评级)、博创科技(300548，未评级)（同样5G 受益）。4）云视频子版块：亿联网络(300628，增持)、会畅通讯(300578，未评级)。

5G 板块中，建议关注 1）主设备子板块：建议关注中兴通讯(000063，买入)，烽火通信(600498，未评级)。2）天馈子版块：建议关注通宇通讯(002792，增持)，世嘉科技(002796，未评级)。3）光模块子版块：建议关注中际旭创(300308，未评级)，华工科技(000988，未评级)，新易盛(300502，未评级)。4）基站配套板块：建议关注英维克(002837，未评级)。

风险提示

云计算发展不及预期，5G 商用进展不及预期，运营商资本开支不及预期