事件：中国联通官方消息显示，中国联通已于日前发布无线网络整合项目招标公告，采购内容主要包括：L900 及L1800 基站41.6 万站、L1800 整合、软件功能等。从公告来看，此项目来源是自筹资金，金额高达348.4 亿元；项目中标人数量为3-4 个；项目将进行资格后审，未通过资格后审的投标人，其投标将被否决。

点评：

缓解运营压力，提高频谱效率：频谱是运营商的核心资源，利用有限的频谱资源最大化收益是运营商不断追求的目标。2018 年前三季度，电信业务总量同比增长139.8%，但收入仅增长3.0%。在提速降费的趋势下运营商增量不增收压力日益沉重，基本难以依靠自有资金支持5G 建设，在这种困境下运营商需要提高已有频谱利用效率，节约网络运营成本。

2/3G 减频退网，增加4G 可用频谱资源：目前联通已形成WCDMA 语音承载网和LTE 数据流量承载网，GSM 网络承载的语音和流量急剧减少，极大地浪费了有限的频谱资源。有资料显示某地市语音流量占比中，使用32M 频谱资源的GSM 网络只承载语音8.64%，流量0.08%；同时5G 网络建设完成后联通将同时运营4 张网络，运营成本和复杂度高，因此重耕GSM 频谱资源是大势所趋。目前联通还缺少一张面向未来演进的低频段底层网，可通过900 MHz 频段重耕，辅以LTE 带宽压缩、共谱调度和2T4R 技术提高900 MHz 频段的频谱效率，改善数据业务深度覆盖和扩大广度覆盖，承载语音和物联网。

提升LTE 深度/广度覆盖和未来VoLTE 覆盖能力：近两年联通加快了900MHz承载的2/3G 用户迁移，此前联通专家曾表示未来将建设一张900 和1800MHz的双频网，基站总数将达到100 万以上，此次大规模采购表明2019 年联通或将在已完成2G 退网的部分城市部署L900。目前联通1800MHz LTE 网络覆盖和质量较好，但在城区由于建筑物的影响存在深度覆盖问题，且一些边远农村还未覆盖；另外联通4G 终端进行语音呼叫基本上是CSFB 到3G 网络，但5G 时代VoLTE 是不能绕过的必然选择。有联通专家认为VoLTE 将部署在现有1800M 频段，同时利用900M 的重耕进一步提升VoLTE 的覆盖能力。

补充NB-IoT，开通NB-IoT900M 网络：L1800 现网基站可演进性较好，全部支持LTE 现网升级NB-IoT，对联通抢占物联网市场有先发优势，因此有专家建议，联通NB-IoT 网络优选L1800 升级方案；900MHz 业务重载时不做物联网主力部署频段，定位为NB-IoT 补充，在L900 MHz 设备和NB-IoT 需求场景均具备时开通NB-IoT900M 网络，随后续频谱重耕节奏及L900 演进部署时间点，根据G/U 业务发展情况，启动G/U 退网，最终演进为NB-IoT/LTE900。

风险提示：网络重耕不达预期；中国5G 资本开支及商用进展低于预期；国际市场逆全球化影响、贸易摩擦影响等。