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可立克(002782)公司信息更新报告:扣非利润超预期 海光公允价值变动影响归母净利润

开源证券股份有限公司 00:00

可立克 --%

扣非利润超预期,维持“买入”评级

公司发布2022 三季度报告,2022 前三季度实现收入19.81 亿元,同比+68.8%,实现归母净利润7326 万元,同比增长7.0%,实现扣非净利润1.40 亿元,同比+181.2%。其中,2022Q3 公司实现收入9.43 亿元,同比增长119.9%,环比+64.4%,归母净利润1154 万元,同比-54.1%,扣非净利润8048 万元,同比+203.1%,扣非净利润超预期。考虑到三季度海光电子并表,我们下调2022 并上调2023、2024年的盈利预测,预计2022~2024 年公司归母净利润为1.54、3.84、6.09 亿元(前值2.05、3.24、5.13 亿元),EPS 为0.32/0.80/1.28 元(前值0.43、0.68、1.08 元),当前股价对应2022~2024 年PE 为55.9/22.4/14.1 倍,维持“买入”评级。

原材料价格回落提升2022Q3 盈利水平,汇兑收益增厚单季度业绩2022Q3 公司扣非净利润8048 万元,扣除海光电子约435 万元(根据少数股东损益242 万元,持股64.25%估算),本部扣非利润约为7613 万元,环比二季度的3985 万元增长明显。其中,三季度汇兑收益贡献了约1463 万元左右,增厚单季度业绩,较二季度的1123 万元有所增加。2022Q3 毛利率16.5%低于二季度的17.9%,但考虑并表海光电子的毛利率较低(2020/2021 分别为6.3%和6.1%),我们估算本部单季度毛利率高于二季度的17.9%,主要系原材料价格下降和规模效应下的盈利能力提升。2022Q3 扣非净利率为8.5%,环比提升1.6 个百分点。

海光电子公允价值变动影响归母净利润

2022Q3 归母净利润1154 万元,大幅低于扣非净利润8048 万元,主要系海光电子公允价值变动,单季度投资收益-7110 万元。2021 年12 月30 日,公司竞买到海光电子54.25%股权。2022 年6 月22 日,公司在回复深交所重组(收购10%海光电子的交易)问询函时表示,合并报表时,公司持有海光电子54.25%的股权按购买日的公允价值重新计量,将其公允价值10,607.50 万元与账面价值17,727.83 万元的差额-7,120.33 万元计入购买日所属当期投资收益。

风险提示:原材料涨价;疫情影响需求和供应链;市场开拓低于预期风险等。

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