报告摘要：

内房股板块日前再度大涨，今年以来持续走强。5月29日，港股的内房股板块再度集体走强，板块平均涨幅达4.6%，恒生综指仅上涨0.39%。中国恒大以22.8%的涨幅位居板块第一，创09年11月6日以来单日最大涨幅；融创中国、碧桂园分别以10.4%、9.4%的涨幅位列二三位。内房股板块自今年以来持续走强，中国恒大涨幅214.7%，碧桂园、融创中国、雅居乐涨幅均超过100%，佳兆业、龙湖地产、龙光地产、绿地香港、旭辉控股涨幅亦超过50%，整个板块今年以来持续走强，平均涨幅达44.5%，恒生综指涨幅16.9%，板块相对于大盘表现抢眼，具有较好的相对收益。

房企销售业绩表现优异，验证楼市火爆行情。近来在一二线城市限购和三四线城市去库存的政策引导之下，以及热点城市的溢出效应的催化，三四线城市的新房持续热销。17年1-4月全国商品房累计销售面积达4.17亿平米，相比16年同期增加15.7%，继续维持较高的增速。

从企业经营层面的数据来看，今年以来各大地产公司销售业绩均同比大幅增长。其中碧桂园销售额同比增长214.5%；龙湖地产、融创中国、万科地产、恒大地产、世茂地产及金地集团的销售额增速也超过了50%。房企1-4月销售业绩大增直接带动了本轮港股的内房股板块持续上涨航行，同时也验证了2017年来楼市的持续火爆。

棚改或推动楼市持续火爆，利好地产后周期装饰板块。今年1-4月份，中西部地区商品房销售增速要明显高于东部地区，侧面说明在一二线。

城市房地产调控政策日益趋紧的背景下，三四线城市等非传统热点地区楼市销售开始活跃，逐渐成为楼市活跃的主要推力。5月24日国务院常务会议决定，2018年-2020年再改造各类棚户区1500万套，并要求在商品住房库存量大、市场房源充足的三四线城市，进一步提高货币化安置比例。根据测算这将带动住宅需求2-2.5亿平米，促进三四线楼市的持续活跃。楼市的持续火爆将带动地产后周期的装饰装修需求，为装饰上市公司带来实质性利好

板块上市公司业绩或将超预期。受2015年以来楼市销售活跃的影响，装饰板块上市公司业绩亦随之回升。2016年全年，东易日盛业绩增速高达75.74%，广田集团亦超过40%，奇信股份为-16.57%。2017年一季度，广田集团业绩增速为23.69%，东易日盛5.49%，奇信股份1.96%。

我们预计，随着房地产销售持续火爆带来的装饰装修需求逐渐释放，公司新签订单将随之放量，未来业绩或将V 型反转，有超预期表现。

推荐标的：广田股份，东易日盛，奇信股份。