上半年纺织服装板块市场表现弱于大盘

2016 年年初以来(2016.1.1-2016.6.15),纺织服装板块指数下跌了20.25%,表现位于中信29 个一级行业的第11 位,同期沪深300 和上证综指分别下跌了16.47%和18.42%。纺织服装板块走势弱于大盘。

下半年投资策略:关注改革与创新

受今年上半年经济大环境的影响,行业终端需求的持续低迷、出口数据的不断恶化加快了行业内部分上市公司加速整合供应链、探索转型改革和创新的步伐。加速了部分上市公司由单一的传统纺织制造的“旧”模式向“新”型商业模式的转型,行业内部的分化已然开始。2016 下半年,我们认为主要看行业内的改革与创新,建议关注以下几条投资逻辑:

1、投资逻辑一:关注改革与创新—供应链整合 高效的供应链整合管理不仅可以缩短企业占用资金的周转时间,还可以更加快速有效的针对终端需求进行生产调整,降低企业面临的风险,快速实现可观的盈利增长。2016 年下半年,我们认为可以关注进行全渠道布局和供应链管理整合的公司。主要推荐的公司有:柏堡龙、华孚色纺、搜于特等。

2、投资逻辑二:关注改革与创新—多元化经营 近几年来,纺织服装行业内许多公司都在谋求多元化经营,在主业稳定发展的情况下,寻求并购转型的道路,形成“主业+X”型经营模式。我们认为在当前纺织服装行业基本面恢复较为缓慢的大环境下,探索新的产业领域,可以给公司未来的发展提供多种可能,改善公司盈利。主要推荐的公司有:跨境通(跨境电商)、凯撒股份(传媒影视)、美盛文化(动漫)、朗姿股份(美容医疗)。

风险提示

1、宏观经济大幅放缓;2、行业基本面恢复缓慢;3、内需市场恢复较为缓慢;4、原材料价格走高,成本大幅增加。