事件描述

众兴菌业拟IPO首发不超过3725万新股,发行后总股本不超1.49亿股,新股发行价13元/股。

报告要点

集研、产、销一体的专业型食用菌企业

公司是专业从事食用菌的研发、生产与销售的食用菌工厂化高科技生产企业。公司产品以金针菇为主,杏鲍和蟹味菇现处于小批量试产阶段。公司公司2013年末金针菇日产量为230吨,位居国内同行业第二,西部地区排名第一。2014年公司食用菌销量6.9万吨,收入3.82亿元。

公司核心竞争力在于技术先进优势和优质产品带来的稳定销售渠道

公司核心竞争力主要体现在:(1)技术先进优势使得公司工厂化生产效率大幅提高(2)优质产品所带来稳定的销售渠道。

公司未来看点在于继续做大做强食用菌生产

公司未来将继续扩大规模,并致力于技术创新,继续做大食用菌生产。在产能方面,公司募投项目12600吨有效缓解金针菇产能不足困境,并新增7200万吨杏鲍菇产能,丰富产品结构。同时食用菌研发项目的建立能够较好地提高企业在技术、研发等方面的能力,增强公司的综合实力和市场竞争力。

盈利预测

按公司发行3725万股,发行后合计股本1.49亿股测算,我们预计公司2015年、2016年EPS分别为0.70元、0.92元。按照15年业绩给予20-25倍PE,建议定价区间为:14~17.5元。