摘要：

航空+机场板块：上半年二级市场表现好于大盘，尤其是机场板块，涨幅超过20%。主要原因为供需关系改善，市场对行业未来的预期较为乐观。

随着国内市场逐步扩大内需，居民的消费水平不断升高，航空相关的各项消费需求有望实现持续增长。机票市场化、机场非航业务扩张等行业发展方向明确，二级市场的预期具有较高的一致性，下半年行业整体仍具有较好的增长预期。

物流板块：长期来看，我国经济尚有较大增长潜力，因此行业具有显著的发展空间。然而今年以来全球贸易摩擦不断，各国贸易保护主义抬头，导致国际和地区贸易短期发展暂时趋缓。商贸物流方面，可关注基于我国区域市场的物流公司，内需规模的扩大有望带动具有区域优势的企业实现业绩大幅增长。

快递方面，个体消费需求仍将保持快速增长。目前我国的快递市场已进入存量博弈阶段，市场集中度不断提高。随着我国开放政策的不断推出，跨境贸易将成为新的增长点。可关注国内具有竞争优势的快递龙头公司，和提前布局海外市场的企业。

港口+航运板块：航运市场的周期性较为明显，目前虽然仍处于底部，但船东订单显著回升，已具有一定的长期投资价值。我国的港口行业的需求端市场拥有很大潜力，“水水转运”业务是下一个重点挖掘的市场，自由港的推出有望加速我国港口国际化进程。因此在我国经济增长长期向好的前提下，可进行长期投资布局。

铁路+公交+高速：行业受政策影响较大，其中公交行业尤甚。铁路改革已提上日程，随着未来运输能力和服务品质全面提升，将会伴随我国经济发展一同成长。

风险提示：1）国际贸易摩擦的风险；2）政策风险。