轻工行业细分领域众多，但竞争格局分散，呈现“大行业、小公司”的特点。在目前这种追求稳健和确定性收益的市场环境下，转型公司业绩持续分化，超额收益有所下降。基于此，我们推荐标的主要基于三个方向：1）高景气度行业下具有确定性成长的标的；2）供需结构出现拐点的细分领域中，有研究预期差的标的；3）转型公司中，关注彩票、体育、教育等新兴服务业领域里格局和成长性较好的标的。

家具行业景气度向好：作为地产后周期板块，2015年以来一、二线城市房地产市场的持续火爆为2016年和2017年家具行业的需求增长提供有力支撑。此外，家具行业规模效应明显，龙头企业壁垒显著，品牌消费提升行业集中度，重点关注定制家具和大家居。推荐标的：索菲亚（002572）、大亚圣象（000910）；

造纸供需结构调整，盈利能力回升：供给侧改革深入，不盈利纸厂关闭，产能出清加速，产量和消费量逐渐回归均衡，预计未来产能增速也比较有限，行业集中度提升，纸品轮番提价，加上2016年纸浆成本下行，龙头纸企盈利能力迅速回升。推荐标的：太阳纸业（002078）、山鹰纸业（600567）；

轻工中转型公司较多，我们建议关注母婴幼教、彩票等成长性较好的行业机会。母婴市场容量过万亿，“全面二胎”叠加第四次婴儿潮带来的新增市场容量估计近千亿，预计将在未来四年集中释放。我们估计母婴行业增速能达到15%以上，加上行业分散，龙头将有机会把握行业集中趋势成为行业整合者，巩固领导地位。推荐标的：金发拉比（002762）、邦宝益智（603398）。