投资摘要：

政策支持，STEAM 教育迎来风口。STEAM 是科学（Science）、技术 （Technology）、工程（Engineering）、艺术 （Arts）以及数学（Mathematics）的合称，2015 年《教育十五信息化规划》中STEAM 首次被教育部引入，近几年中央政府和地方政府出台了一系列政策支持STEAM 教育发展，迎来新风口。

他山之石，国外已现美好时光。较之中国市场，STEAM 教育在发达国家发展较为成熟，美国政府和社会力量支持，英国把STEAM 教育作为国家发展战略。

五大因素促进STEAM 教育产业发展。政府投入、消费红利、技术支持、资本赋能和企业投资促进中国STEAM 教育产业发展。

教育信息化投入年复合增速达8.7%增长，2020 年预计将突破3200 亿元

家长年龄年轻化，更加注重素质科学教育

技术日趋成熟，STEAM 教育产品多样化

资本赋能教育，大力支持行业发展

3.5 企业迅速布局，积极拓展STEAM 教育领域

教育新蓝海，国内STEAM 行业预计达千亿元规模。STEAM 市场分为B 端和C 端。B 端市场全国有25 万所学校，预计市场规模整体有望达到1200 亿元，未来三年复合增速达到102.24%。C 端市场主要是校外教育，市场化导向，假设2018年渗透率为0.5%，预计市场规模为77 亿元，随着消费升级和中产阶级对教育质量的重视，未来渗透率有望进一步提升。

投资逻辑：B 端重渠道，C 端重品牌。

B 端注重渠道和资源，拥有政府和高校资源的企业会胜出。

渠道的获取和掌控能力是B 端机构的核心竞争力

人才队伍是制约B 端机构发展的重要因素

资金力量是B 端企业规模化的基石

C 端更加注重品牌和口碑，拥有课程创新能力的公司更有优势。

课程创新能力是C 端机构盈利的前提

品牌推广能力是C 端机构获客的核心能力

推荐标的：易尚展示（002751）在2016-2017 年首次推出创客教育，享受政策红利，凭借较强的政府资源和品牌效应，教育业务有望每年翻倍增长，成为B端市场龙头企业。盛通股份（002599）通过收购乐博机器人和控股广州中鸣数码，进军STEAM 教育B 端市场和C 端市场，协同效应明显。