事件：

2018 年3 月29 日，公司发布一季度业绩预告公告：报告期内，公司实现归属于上市公司股东净利润为300 万元-370 万元，相较于上年同期141 万元同比增长111.94%-161.39%。

主要观点：

1．一季度处于传统淡季期，净利润增速明显符合预期。

公司业务季节周期性强，近几年一季度业务均处于淡季期，2018年归属于上市公司股东净利润300 万元-370 万元，同比增长111.94%-161.39%，增速明显。未来二、三、四季度公司有望持续释放业绩

2、创客教育业务增长快空间大，成为公司利润主要增长点

公司创客3D 教育业务2016-2017 年在北上深试点推广。当前政策密集出台的红利下，创客教育业务快速发展，最终将达1500 亿市场规模。公司拥有雄厚政府高校资源，教材领先、具有先发优势品牌效应，自有3D 设备，循环展示业务协同，成功定增具备大规模实施创客教育能力。2017 年获得深圳100 所学校订单后，2018 年1 月与邢台、清远、克拉玛依政府达成协议推广，未来将内陆省份进行大规模推广，业绩有望快速增长。

结论：维持目标价48.8，给予“强烈推荐”评级

创客教育等新业务增长迅速，我们预计公司2017 年-2019 年营业收入分别为7.10 亿元、9.69 亿元和13.08亿元，归属于上市公司股东净利润分别为0.45 亿元、1.74 亿元和2.05 亿元；每股收益分别为0.32 元、1.22元和1.44 元，对应PE 分别为108.19、28.41 和24.06。维持目标价48.8，给予“强烈推荐”评级

风险提示：创客3D 教育业务不达预期