投资要点

公司简介

公司为开发和生产天然植物药和化学药品冻干粉针剂的制药企业，主要致力于注射用灯盏花素冻干粉针剂的研发、生产和销售。公司拥有注射用灯盏花素、注射用降纤酶、注射用甲硫氨酸维B1等10个品种，注射用灯盏花素为主导品种。

盈利预测

我们预计2014-2016年归于母公司的净利润将实现年递增-21.88%、16.97%、8.84%，相应的稀释后每股收益为0.88元、1.03元和1.12元。

公司估值

我们认为给予公司15年每股收益20倍市盈率这一估值水平较为合理，以该市盈率为中枢且正负区间为20%的公司合理估值区间为18.68-22.41元，相对于2014年的静态市盈率（发行后摊薄）为21.27-25.52倍。

定价结论

拟公开发行不超过1,675万股，不低于发行后总股本的25%。公司原股东在本次发行中不公开发售股份。发行后总股本不超过6,675万股。预计发行费用5,313万元，拟募集资金净额30,214万元，发行价格为21.21元。对应14、15年PE为24.15、20.64。