昆明龙津药业股份有限公司前身为成立于1996年，主要产品“龙津”牌注射用灯盏花素是用于治疗心脑血管疾病的单体成分中药注射剂，医保乙类品种，进入了云南等省的基药增补目录。

心脑血管用药市场庞大，中成药具独特优势：人口老龄化之下慢性病发病率持续提升，心脑血管疾病发病率的不断提高带动了相关品种的快速成长，该类品种规模在我国药品市场排名第二，是产生单品销售额超过5亿元的“重磅炸弹”品种最多的领域；而心脑血管用药品种繁多，其中中成药所具有的多靶点特征非常适合相关慢性病，其在心脑血管领域具有独特的辅助治疗优势。

核心品种竞争格局良好：公司核心品种注射用灯盏花素属于灯盏花制剂，其中注射剂剂型占据绝大部分份额，而粉针剂型只有两家企业生产，公司25mg品种为独家剂型，竞争格局良好，近年来价格稳定。

盈利预测：我们假设发行1,675万新股，按发行后股本6,675股计算，预计募集资金总额为3.55亿元，按照本次新股的发行方式发行价格约为21.21元，我们预计公司2015年至2016年EPS分别为：1.50和1.75元，考虑到可比公司的PE水平、行业政策、公司的盈利增长情况及现行新股发行制度下的市场反应，给予公司2015年20-25倍PE，我们认为公司的合理价格在30.0-37.5元左右。

风险提示：产品结构单一产品风险、行业政策风险、募投项目不达预期的风险。