2023 年4 月建筑行业数据发布，地产竣工面积延续同比增长态势，商品房销售单价同环比均有提升。

支撑评级的要点

投资数据：4 月固定资产投资增速较3 月下滑，制造业和基建投资延续同比增长，地产投资同比降幅扩大：4 月固定资产投资为6.73 万亿元，同增3.9%。4 月制造业、基建、地产开发投资完成额分别为2.03、1.80 和0.95 万亿元，同比分别变动5.3%、7.9%和-16.2%。从固定资产投资结构来看，4 月份制造业和基建投资均实现同比增长，但增速水平较3 月有所下滑；地产开发投资完成额同比延续下降趋势且降幅扩大。

基建投资：4 月基建投资延续增长但增速下滑，电力、交运和公用投资额同比均实现增长：4 月基建投资完成额1.80 万亿元，同增7.9%。其中电力、交运、公用分别完成投资0.36、0.67 和0.76 万亿元，同比分别增长28.6%、6.7%和1.2%。4 月基建分项投资同比均实现增长，电力投资增幅表现最优。

土地成交：4 月百城土地成交及供应单价环比均上升：4 月100 大中城市土地成交规划建筑面积为0.94 亿平，同减22.7%；成交楼面均价1,902元/平，同减287 元/平，环比3 月增加531 元/平。4 月百城供应土地规划建筑面积为1.32 亿平，同减6.3%；挂牌均价1,682 元/平，同减72 元/平，环比增加92 元/平。4 月百城土地成交及供应单价环比有所提升。

地产施工：4 月地产开工同环比均下滑，竣工数据延续向好趋势：4 月房地产新开工面积为0.71 亿平，同减28.3%，环比3 月下降32.7%。1-4 月地产新开工面积合计3.12 亿平，同减21.4%，较2018、2019、2021 年同期降幅均在40%左右。4 月开工数据表现仍较为疲软。4 月房地产竣工面积为0.43 亿平，同增37.3%，环比3 月下降31.8%。1-4 月地产竣工面积合计2.37 亿平，同增18.2%，较2019 年和2021 年同期均有小幅增长，4月竣工数据延续向好趋势。

地产销售：4 月份商品房销售面积同环比均下降，销售单价同环比均实现提升：4 月商品房销售面积为0.77 亿平，同减11.8%，环比3 月下降48.1%；平均销售单价为11,969.5 元/平，同增10.2%，环比提升17.5%。4 月商品房销售面积同环比虽均有下降，但销售单价同环比均有上升。若商品房销售单价能够持续提升，商品房市场景气度有望随之回升。

新签订单：1-4 月中国中冶、中国化学新签订单金额同比基本持平：4 月，中国中冶和中国化学两家建筑央企新签订单金额分别为955.0、200.7 亿元，同比分别变动10.3%、-0.3%。1-4 月中国中冶和中国化学新签订单金额分别为4,213.1 亿元、1,246.7 亿元，同比分别增加3.8%、0.5%。中国中冶和中国化学1-4 月新签订单金额相比上年同期基本持平。

投资建议

基建板块建议关注建筑央企龙头中国建筑，新基建领域建议关注产业链逐步延伸至风电光伏领域的中国电建；建筑细分领域推荐铝模板领军企业志特新材、具有装配式与BIM 技术先发优势的华阳国际、发力高空作业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急。推荐工建龙头精工钢构、空间结构龙头东南网架，建议关注钢结构制造龙头鸿路钢构、发力钙钛矿电池的杭萧钢构以及特级承包商富煌钢构。推荐建筑减隔震龙头企业震安科技。

评级面临的主要风险

基建资金力度不及预期，房地产宽松政策发力不及预期。