投资要点

12月食品饮料指数上涨10.7%,涨跌幅跑输沪深300指数15pct,排名靠前。12月食品饮料在所有板块中排名第九,但大盘在银行和非银等权重板块的带动下一路上升,导致食品饮料仍跑输大盘15pct。各食品饮料子行业中,权重板块表现明显优于小市值板块:白酒(21.3%)、乳品(12.8%)、其他酒类(7.6%)、调味发酵品(2.2%)、葡萄酒(2.1%)、肉制品(1.8%)、啤酒(1.77%)、黄酒(-0.05%)、食品综合(-4%)、葡萄酒(-6.7%)。

本月观点:坚定看好食品蓝筹接力上涨。近期大盘仍然强势,牛市逻辑主导市场。12月白酒在低估值和混改预期的主导下出现较大的估值提升。15年我们认为在延续14年底的行情节奏外,必然会逐渐向新的热点演进。因此,我们继续看好热点切换下,食品蓝筹的几条主线:双汇的新产品推出,百润市占率提升和行业爆发增长带来的预期提升,原奶价格下跌利好乳业,其他如调味品和露露的估值切换。

维持行业“推荐”评级。行业长期推荐组合:双汇发展\顺鑫农业\中炬高新\南方食品\伊利股份\光明乳业\贝因美\ST贤成\安琪酵母\百润股份。12月组合:双汇发展,百润股份、光明乳业,泸州老窖,平均收益6.6%,连续获得绝对收益,但本月跑输行业4.1 pct。1月份继续看好:双汇发展,百润股份,光明乳业,贝因美。

重点数据:更新11月进出口数据和效益数据,11月婴幼儿食品进口增速由负转正,同比增长10%;1-11月葡萄酒进口同比增速扩大至1.76%,收入累计同比上升3.54%,红酒行业已见底;11月液奶进口量增28%,相比6月以来的高位增长,增速明显回落。24日生鲜乳价格3.77元/公斤,环比跌0.79%;26日婴幼儿奶粉164.5元/公斤,同比上涨3.46%。

本周重要事项提醒:股东大会召开:12-09珠江啤酒。