事项：

2025 年3 月4 日，国务院关税税则委员会关于对原产于美国的部分进口商品加征关税的公告发布，国务院批准自2025 年3 月10 日起对原产于美国的部分进口商品加征关税，其中：对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税；对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10%关税。

国信农业观点：1）对于农业领域，本次被加征关税的商品范围从2025 年2 月1 日的农业机械进一步扩大至粮食、肉类等主要农产品品种，将导致农产品进口成本增加，国内农产品价格景气预计受益。2）种植链方面，国内大豆高度依赖进口，主要替代国仅有巴西，短期国内进口大豆或量减价增，预计支撑大豆及豆粕行情偏强运行；另外此次对玉米、小麦、高粱同时加征关税，国内能量饲料原料整体进口量及进口成本预计承压，或进一步支撑玉米价格筑底反弹。3）养殖链方面，国内肉类整体自给率较高，但国内自美国进口的猪肉、鸡肉、牛肉量仍占国内总消费的1%左右，考虑到国内近期肉价整体偏弱影响，短期进口减少、成本增加预计将支撑国内肉价景气修复。4）投资建议：种植链方面，粮价修复直接利好种子销售，且转基因商业化推广有望加快，重点推荐：荃银高科、丰乐种业、隆平高科、登海种业。养殖链方面，预计直接受益景气修复，生猪推荐：牧原股份、华统股份、温氏股份、神农集团、新五丰、巨星农牧、唐人神、天康生物；禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展；饲料推荐：海大集团。5）风险提示：恶劣天气带来的不确定性风险；不可控动物疫情引发的潜在风险等。

投资建议

种植链方面，粮价修复直接利好种子销售，且转基因商业化推广有望加快，重点推荐：荃银高科、丰乐种业、隆平高科、登海种业。养殖链方面，预计直接受益景气修复，生猪推荐：牧原股份、华统股份、温氏股份、神农集团、新五丰、巨星农牧、唐人神、天康生物；禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展；饲料推荐：海大集团。

风险提示：

恶劣天气带来的不确定性风险；不可控动物疫情引发的潜在风险等。