事件:12 月21 日市场风格切换,低估值蓝筹股普遍大涨,食品饮料板块整体涨5%,食品饮料龙头公司涨幅较大,其中黑芝麻、伊利股份、双汇发展、口子窖、古井贡酒、沱牌舍得、承德露露涨停,泸州老窖涨幅为9%,今世缘涨幅为8%,金种子酒、五粮液、贝因美、山西汾酒等涨幅均过5%。

我们自12 月初周报中的每周观点即强调食品饮料的配置价值。板块目前的整体特点就是滞涨、低估值、有基本面支撑、机构配置低。自年初至12 月18 日,申万食品饮料板块想对申万A 指跑输11.15%,在申万29 个板块中排名第22。截止12 月18 日,申万重点公司整体(剔除金融服务业)的PE 估值倍数为18.9 倍,食品饮料板块目前16 年动态PE 估值倍数为16.6 倍,白酒板块16 年动态PE 估值倍数为15.1 倍,食品饮料整体和白酒板块16 年动态相对PE 估值倍数分别0.88 倍和0.80 倍,溢价略低于1 年历史平均,建议标配。

目前食品饮料高股息率的公司主要有:双汇发展(4.2%)、伊利股份(2.5%)、洽洽食品(3%)、茅五洋泸四家龙头酒企(2-3%)、海天味业(1.5%)、光明乳业(1.7%)、承德露露(0.8%)。

我们维持本月观点,低估值高分红的龙头公司具备配置价值。推荐伊利股份、洋河股份、贵州茅台;建议积极布局中期核心品种,“景气+国改”荐顺鑫农业、泸州老窖、恒顺醋业,“景气+创新”荐汤臣倍健、洽洽食品。