投资建议

1H23 传统机械板块需求仍然偏弱，但机械板块的技术创新多点开花，亮点纷呈，A股整体市场表现优于大盘。我们期待2H23 机械景气度环比改善，技术创新继续加速，建议聚焦新技术变革和景气拐点带来的投资机遇。

理由

关注新技术变革带来的投资机遇：我们认为1）光伏设备：低氧型单晶炉开启新一轮技术迭代，TOPCon扩产持续超预期，关注HJT、电镀铜和钙钛矿的产业进程；2）复合集流体：下半年密集跟踪PP铜箔送样反馈进展，PP铜箔有望重塑材料环节竞争格局，设备和材料环节均蕴含较大的投资机会；3）人形机器人：我们看好人形机器人产业长期趋势，建议关注T链确定性更强的优质资产以及低估值产业链延伸机会；4）一体压铸：一体压铸渗透率继续提升，关注传统整车厂在一体压铸的布局；5）风电设备：

今年四季度风电滑动轴承有望迎来首批量产订单，开启产业化进程。

密切关注中游制造顺周期板块景气修复拐点：我们认为：1）通用自动化：

下半年行业需求或环比改善，建议关注四季度产品交付旺季与周期修复机会；2）流程自动化：油改气项目可见度较高&合资项目加速入驻&国企已落地改建项目充足背景下，当前企业在手订单有望支撑流程自动化企业近两年业绩稳步兑现；3）叉车：锂电化有望带动叉车均价及盈利能力提升，特别是技术变革带动在海外市场份额提升；

关注泛消费领域高景气细分赛道：我们认为1）五金工具：关注下游去库情况，预计成本项优化有望带动毛利率修复；2）第三方检测：行业具备长坡厚雪、抗周期性的特点，关注制造业升级带来的新兴领域需求增长机遇；3）VR：建议提前关注苹果二代MR带来的供应链弹性；4）包装/纺织机械：看好永创智能饮料行业第二成长曲线；关注宏华数科23H2 基本面改善拐点。

地产基建装备，关注结构性机遇：1）工程机械：中长期看好三一重工等龙头主机厂。基于品类拓展，液压件公司有望实现平稳增长；2）铁路装备：

预计2023 年动车组招标有望上行，而城轨或将进入下行期；3）高空作业平台：国内出租率恢复、需求有望改善，关注国内企业在海外市场的开拓。

盈利预测与估值

金股：A股晶盛机电、捷佳伟创、华测检测、双环传动、东威科技、博实股份、高测股份、安徽合力、兆威机电、长盛轴承；H股时代电气、泉峰控股。维持标的盈利预测、目标价、评级。

风险

下游行业景气度低于预期；新产品、新技术研发和应用推广不及预期；行业竞争加剧；产品技术方向变革。