机械行业展望

2023年机械行业运行总结：2023年是后疫情时代政策发挥主导效应的一年，年初以来经济活动逐渐恢复正常，但制造业下游需求较为疲弱，机械行业受其复苏不及预期影响整体处于弱复苏态势，但随防疫政策的优化，供应链与下游需求逐渐恢复。下半年，专项债发行加速、地产限购政策调整和融资利率下行等利好政策相继落地，有效激发制造业企业投资意愿，2024年制造业产能扩张势头有望持续上升，加速企业盈利修复。

2024年机械行业投资策略：聚焦“新”成长。“新”成长具备两大内涵。一是新技术驱动新的设备需求，包括部分替代需求、全部替代需求以及新增量价需求；二是顺周期驱动新的设备需求，主要是稳增长需求。

主线1：新技术。我们认为，新技术的研究应把握大方向上的确定性，重点聚焦于“短期无法证伪但长期趋势确定”和“短期被快速证实”两类，技术阶段主要是“0到1”和“1到N”。基于此，精选5种新技术作为2024年重点跟踪方向，①人形机器人、②传感器、③先进封装、④3D打印、⑤钙钛矿电池。

主线2：顺周期。10月24日人大常委会批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议，明确中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元，支持基础设施建设。“稳增长”成为明年经济工作主线。我们认为，“稳增长”背景下，制造业，基建，房地产明年将持续改善，重点关注顺周期板块4类投资方向：工程机械、刀具、消费设备、3C设备等。

风险提示：制造业复苏进度低于预期；地产和基建投资不及预期；国家产业政策不确定性风险；相关推荐标的业绩不达预期的风险等。