投资要点：

机械之惑：政府弱化投资，行业艰难复苏：稳增长政策有望帮助宏观经济企稳复苏，固定资产投资继续回落，房地产投资增速创历史新低。CPI及PPI指数低位徘徊，工业增加值增速开始加快，PMI指数企稳回升，显示6月份制造业呈现扩张状态。

铁路设备：国家重视、出口发力。铁路投资创新高，政策解决负债率高问题，政府出面促进高铁出口，高铁是本届政府重点打造的国家名片。中国高铁具有明显国际竞争优势，未来中国将推动实现三条高铁战略线路。关注铁路装备行业海外市场机会，重点推荐龙头企业中国北车、中国南车。

机械行业转型成功因素分析：机械行业转型一般有3种模式：模式一：主业升级推出高附加值产品。模式二：延伸产业链；模式三：跨界进入一个更有前途的新领域。我们选取了如下三个维度来筛选可能会转型成功的股票：维度一：研发费用增速；维度二：账面现金；维度三：大股东解禁时间。

机械行业投资逻辑：首先，我们自上而下选择国家政策鼓励、行业空间大、能跨越低迷经济周期的六大子行业：机器人、航空装备、节能环保装备、民生装备、油气装备、铁路设备。其次，我们自下而上从“管理、技术、壁垒、财务”四个维度选股，精选出如下个股：机器人板块的博实股份、泰尔重工；航空装备板块的威海广泰和日发精机；节能环保板块的隆华节能和兴源过滤；民生装备板块的斯莱克、博林特、广东鸿图、鸿路钢构；油气装备板块的通源石油及宝鼎重工；铁路设备板块的中国南北车和晋西车轴。

风险提示: 宏观经济持续下行，投资下滑风险；用工成本居高不下吞噬制造业利润。