投资要点：
10 月24 日，公司发布2017 年三季度报告，实现营业收入31.51 亿元，同比增长109.18%，实现归母净利润2351 万元，同比增长46.57%，EPS 为0.034 元。同时，公司预计2017 年利润达1.34-1.49 亿元，同比呈现大幅度增长，主要系报告期内新增润星科技高端装备制造业务利润所致。
主业稳健增长，盈利稳步提升。母公司主业为不锈钢贸易相关业务，得益于公司持续稳健拓展，该业务保持了良好的增长态势，贸易量快速增长，盈利规模逐步提升。此外，公司传统的集装箱装卸设备今年以来整体也呈现复苏态势，销售规模较去年同期有所增长。
三季度末完成润星科技资产交割，顺利实现收购。9 月25 日，润星科技100%股权已过户至华东重机名下，成为其全资子公司。本次交易完成后，公司将快速切入高速增长的中高端数控机床制造领域，获取新业务增长点与利润增长机会，优化自身高端装备产品线与盈利结构，并分散原有业务的市场风险，进一步巩固了公司在高端装备制造领域的市场地位，有助于公司实现 “高端化”、“智能化”的战略发展目标。
预计四季度润星科技并表，推动公司盈利能力大幅度提升。按照公司对于2017 全年利润的预计，四季度单季度盈利将超过1 亿元，我们预计这主要是来自于润星科技的贡献，而其全年利润也有望大幅超其承诺的2.5 亿元。
看好润星科技发展前景，3C 加工设备龙头企业有望爆发。根据我们对于CNC行业属性的判断，具备实力的厂商在获得资本市场平台的支持后，具备了做更多大客户的能力，其发展往往会提速。我们认为润星科技作为国产CNC 的龙头厂商，在下游消费电子外观件材料变革的大背景下，具备较大的发展潜力，看好其后续业绩超预期的表现。
盈利预测与估值。我们上调了公司2017-2019 年的盈利预测，预计归母净利润分别为1.40/4.89/5.90 亿元。由于公司的增发募集配套融资尚未完成，我们假设按照10 元/股进行发行，合计增发0.86 亿股，则公司增发后的股本增加为10.14 亿股，对应的EPS 为0.14/0.48/0.58 元。考虑到润星科技具备良好的成长性，我们给予其2018 年30 倍PE，目标价为14.40 元，维持“买入”评级。
风险提示。宏观经济下行； CNC 设备销量不及预期。
