二期员工持股计划公布，实际控制人大手笔认购彰显信心：猛狮科技公布第二期员工持股计划草案，拟设立的华润信托·猛狮科技员工持股1 号集合资金信托计划委托金额为不超过24,000 万元，按照1：1 的比例设立优先级份额和劣后级份额，其中劣后级份额中员工自筹资金不超过12,000 万元。公司实际控制人陈乐伍先生及其家族共出资4000 万元，认购比例占员工自行筹资的33.34%，彰显对公司发展信心。本次员工持股计划存续期为18 月，锁定期为12 个月，激励机制的健全有助于提高员工主动性和责任心，长期利于公司健康发展。

宜城新能源基地项目落地，高端电池制造与清洁电力蓄势待发：公司月初公告，与宜城市人民政府签署《共建新能源基地战略合作框架协议书》，公司计划在宜城市建设5GWH 锂电池生产基地及电池研究中心项目，600MWP 光伏电站、200MW 风力电站、200MWH 储能电站的清洁能源发电基地项目及新能源汽车生产项目。其中锂电池项目计划总投资不低于30 亿元人民币。双方按照1：1 比例筹集资金，宜城政府承诺五年内给予不超过3 亿元的科技创新奖励。新能源项目计划总投资58 亿元。该协议签订并生效后，宜城政府承诺16 年12 月30 日前，争取批复不小于50MW 的风电指标，17 年9 月30 日前再争取批复200MW 的光伏或风电指标。宜城新能源基地项目投资规模大并且得到地方政府的大力支持，为公司高端电池制造和清洁电力板块带来新的驱动力。

产学研结合继续深入，多方资源整合推动发展：公司公告，与加州大学洛杉矶分校签署《猛狮研发中心协议》，拟以自有资金500 万美元与UCLA 亨利·萨缪理工程和应用科学学院研发中心合作，围绕能源转换、储能技术等方面开展研发合作。其中400 万美元为项目研发经费，100 万美元为捐赠款项，UCLA 同意命名该研发中心为“猛狮研发中心”。公司前期与新加坡材料研究与工程学院、同济汽车研究院等高校和研究机构均有合作，产学研结合加强研发能力。

投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价39.66 元。我们预计公司2016 年-2018 年的净利润分别为2.11 亿、5.04 亿和7.17 亿元，成长性突出；维持买入-A 的投资评级，目标市值150 亿元，考虑未来增发，6 个月目标价为39.66 元。

风险提示：业务开展不及预期。