投资要点

重视雄安新区规划建设快速推进：4 月26 日雄安新区召开首场新闻发布会，会上明确新区启动区为30 平方公里，规划设计将向全球招标；新区规划总体形成“1+N”体系，正在编制中，总体布局方案开展优化完善工作。目前新区成立了规划建设领导小组，同时各级干部围绕征地拆迁、腾退安置、施工建设等工作也在有序推进。5 月中旬以来，关于雄安新区定位、规划等内容通过人民日报、专家报道等渠道进行初步确定和解读，而近期京津冀及雄安新区相关多个重点项目开工或规划出台（京至衡水客运专线、京霸铁路开工建设等），表明在优化完善的规划引领之下，各方工作快速响应对接，新区建设有序、快速推进。

新区建设高点定位，有望带动超规格基建投资增量：雄安新区建设坚持“世界眼光、国际标准、中国特色、高点定位”，打造中国创新城市示范区和标杆。我们认为中期来看，雄安新区是要打造成类似于深圳、上海等地核心区域规格的新型城区，未来的建设将做到规划引领高起点、生态建设高标准。建立在雄安新区当前的基础设施条件基础上，我们认为未来雄安新区将带动超规格的基建增量投资。近期京津冀各大重点项目开工的新闻扑面而来，这不仅是真实的需求，而且是新型城镇化的示范。

雄安新区建设对建材细分板块需求拉动测算：

水泥和玻璃：选用人口迁移数量指标来研究增量需求，依据中期维度的规划，我们对比北上深等地核心人口密度，测算雄安新区建设从开工起10 年内将拉动9000 万吨左右的水泥需求；拉动的年玻璃需求约为1400-1500万重箱/年，占比当前区域内产能约为4%。

地下管廊：雄安新区作为国家级新区规划，未来的建设将做到规划引领高起点、生态建设高标准，预计雄安新区的地下管廊建设有望获得更为实质性、确定性的推进；我们测算预计雄安新区未来三年30 平方公里启动区地下管廊投资将接近40 亿元，起步区地下管廊投资约100 亿元，远期地下管廊总投资有望超过签千亿元规模。

沥青：通过对区域内交通基础设施建设密度增长的沥青需求进行测算，认为10 年内雄安建设及京津冀一体化进程将拉动超过1000 万吨的沥青需求增量，平均每年100 万吨左右。

投资建议：重视雄安新区加速推进，关注主题投资机会新区作为国家战略，高点定位，有望带动超规格基建投资增量，并成为新型城镇化建设的模板。新区建设推进迅速，后续规划推进及政策落地等将带动板块主题持续活跃，建议从两个方面关注相关主题性投资机会：1）央企将显著受益，中建材集团旗下公司值得关注。2）区域性产品的龙头企业，水泥、沥青、管道、石膏板、玻璃等。

从受益程度、估值和市值角度，推荐国统股份（水泥管道龙头，中建材下属企业，天津设厂，受益于地下管廊建设）、石膏板龙头（中建材下属企业，受益于装配式建筑）、龙洲股份（华北沥青贸易龙头，市场空间广阔）、沧州明珠（河北塑料管道龙头）、韩建河山（水泥管道龙头，北京设厂）、东方雨虹（防水材料龙头）、冀东水泥（华北水泥龙头）、金晶科技（华北玻璃企业龙头，产线分布在华北）。

风险提示：主题投资下个股估值波动风险、雄安新区规划建设不达预期