事件

4 月4 日美国贸易代表处公布了追加课税产品的清单。美国清单中，电子相关产品约98 亿美金，其中电视机（43 亿美金），电子元器件（55 亿美金）。中国电子元器件制造业2016 年总产值约1.6万亿人民币，这次直接受影响部分（不含面板）占比约2.2%，总体影响较小。我们注意到，手机及手机零部件（约700 亿美金）及PC 等计算机硬件（约500 亿美金）等金额较大品类被包含在追加课税科目名单里。主要受影响的是LED（2017 年进口额约6.4亿美金）。印证了我们之前在“科技：中美贸易纷争升温的影响：杀敌一千，自损八百”中指出的观点，对手机行业追加课税影响太大，不但对中国企业，对苹果等美国企业影响太大，很难实际实施。

评论

LED：影响有限，具体影响有待评估。对美直接出口只占三安总体销售3%。因此直接影响有限。但美国课税可能会影响中国LED 产品厂商对美出口。影响需要根据课税方式等细节进行评估。

面板：没有直接影响，间接影响有待观察。京东方面板客户包括三星，LG 等海外电视机厂商和创维，海信等国内电视机厂商。美国追加关税如何影响美国电视机市场上品牌之间份额变化，和对京东方等面板企业业绩有待观察。

手机零部件：目前的清单来看，对手机零部件的征税基本不在本次清单之中，基本不受影响。消费电子板块基本不受影响，清单未提及移动终端产业链，打消此前市场疑虑。

安防和通信设备板块：影响很小，除光纤外，大部分在北美销售的通信及安防产品均不在本次清单之中。因此对中兴通讯、海康威视、大华股份、中际旭创、亿联网络没有影响，中天科技光纤产品影响有限。

半导体：影响有限，仍需后续观察。中芯国际2017 销售中北美客户占比29%。主要发货给客户的海外仓库，直接出口美国的较少。

需要根据征税细则，具体评估影响。

风险

中美贸易战持续加剧，电子产品关税水平进一步提高。