各地加大消费补贴政策，线上线下补贴打通，补贴便利性不断提高，以旧换新政策效应加快释放，有望激发消费市场活力，促进终端需求持续释放。其中，上海市新增家纺类消费补贴，家纺行业龙头企业有望率先受益。同时，伴随降低存量贷款利率、推动户外运动发展等利好政策不断出台，品牌服饰、家居家纺的终端消费需求有望逐步回升。

2024年双十一期间，电商平台活动提前、周期拉长，大促优惠、叠加政府补贴以及平台超强补贴，共同激发消费活力。受促消费政策推动及双十一提前，2024年10月社会消费品零售总额同比增长4.80%；其中限上服装鞋帽类零售额同比增长8.00%。

全球贸易摩擦持续已久，预期特朗普本届任期就任后可能进一步大范围加征关税，纺织制造行业或将受到一定影响。但是，出口占比较高的纺织制造公司多有积极布局海外产能，并与下游优质客户深度绑定，共同应对及承担相应关税风险，有能力降低加征关税对公司净利润带来的影响。

受促进消费政策持续发力、社会消费意愿和能力逐渐复苏等因素推动，居民消费能力有望持续上升，消费信心有望进一步恢复，期待未来消费市场持续回暖。推荐标的包括：华利集团、兴业科技、森马服饰、水星家纺、罗莱生活。

风险提示：宏观经济波动的风险、品牌运营的风险、原材料价格变动的风险、存货管理及跌价的风险、地缘政治的风险、外汇政策的风险。