中证网讯 证监会近日发布施行《上市公司监管指引第10号——市值管理》。对此，西部证券策略分析师慈薇薇表示，上市公司市值管理是提升上市公司质量、推动资本市场高质量发展的重要方式之一。

具体到落实主体方面，慈薇薇表示，文件重点提及了两类公司：一是主要指数成分股公司应当制定上市公司市值管理制度，这主要指中证A500、沪深300、科创50、科创100、创业板、创业板中盘200与北证50等重点指数成分股。二是长期破净公司应当制定上市公司估值提升计划。根据西部策略团队统计，截至11月15日，A股市场中有约211家长期破净公司，银行、地产方向是破净公司数量较多的行业。此外，市值管理成效也会纳入央企负责人考核。

从途径来看，《指引》指出了上市公司应当聚焦主业，提升经营效率和盈利能力。对此，慈薇薇表示，上市公司市值管理的的核心一是在于提高盈利能力(做大分子端，价值创作)，二是树立产融互动(提高PE，完成价值实现和传播)。价值创造侧重于公司经营层面，包括拓展业务领域、优化产品结构、运营管理等。价值管理侧重于资本运作，包括收购、增发、增减持、重组等。价值传播主要是对外关系层面，包括4R管理、ESG等。

今年以来上市公司回购、并购力度在不断加码，对此，慈薇薇表示，上市公司回购可以被视为一种股价低估的信号，也是下跌行情中增强投资者信心的重要措施之一。2023年以来A股步入新的一轮回购潮，今年已经有近2000家A股上市公司披露了2628条回购预案，预案回购金额达到2300多亿元，其中有超过1226条是主动式回购(股权激励、市值管理为主要目的)。从公司画像来看，中小市值、PB在1-3倍的企业数量较多。9月24日“创设股票回购增持专项再贷款工具”新政出台后，也有助于引导金融机构向符合条件的上市公司和主要股东提供贷款，支持其回购和增持上市公司股票。并购重组方面，今年以来A股涉及股权、现金支付的重大重组事件有74例，创业板与科创板事件达到30例，央国企事件合计有29例，行业层面化工、机械、电子、医药、计算机、电新等重组事件数量最多。

在投资建议方面，慈薇薇表示，未来上市公司可以运用好资本市场“工具箱”，分红、回购增持、再融资等工具运用以及并购重组是重要的运作手段。随着“并购16条”与“科创板8条”落地，以及上海等地区相继发布支持并购重组的相关政策，并购重组有望成为未来一段时间资本市场的核心主题线索，央国企和新质生产力将会是主要的政策支持方向。另外，估值偏低的公司在未来估值与盈利修复周期中有望迎来戴维斯双击行情。低估值的核心成分股、央国企等上市公司首先要做好市值管理工作，有望通过回购、分红等措施来增强股东回报，并加强投资者关系等价值传播工作。