主要观点

A 股市场表现回顾

2016 年前两个月,资本市场连续下跌,上证综指下跌24.05%,深证成指下跌28.17% ,中小板指数下跌28.54%,创业板指数下跌30.73%。

证券公司业绩低点已过

2016 年以来,由于资本市场表现不佳,证券公司的各项业务业绩承压,我们认为由于2015 年证券公司业绩基数较高,今年整体业绩普遍较去年有所下滑已有预期。而近期,随着资本市场开始回暖,我们认为证券公司业绩低点或已过去。同时,上市券商股东增持及回购动作频频,我们认为对行业整体也传递了积极的信号。目前证券行业估值仍然处于较低水平,提供了有一定的安全边际。

投资建议

未来十二个月内,维持证券行业“增持”评级

随着国家政策和监管部门的大力支持,“十三五”规划明确提出积极培育多层次资本市场、推进股债发行交易制度改革,提高直接融资比重。科创板已启动并挂牌,新三板分层制度在即,深港通、注册制也正在循序渐进,这都将有利于资本市场的发展,证券公司作为资本市场的主要参与者,我们认为证券公司将受益于资本市场的红利,给予未来十二个月“增持”评级。

数据预测与估值

重点关注股票业绩预测和市盈率