主要观点

A 股市场 2 月表现回顾

2 月资本市场先涨后急跌,整月最后收了小阴线。 上证综指微跌1.81%,深证成指下跌 3.41% ,中小板指数下跌 4.38%,创业板指数下跌 5.71%。

2 月证券公司各项业务情况

2 月由于包含春节因素, 证券公司的各项业务继续承压。从成交额来看, 2 月共计成交额 7.78 万亿元, 较 1 月环比下降 27.77%; 两市融资融券余额每况愈下, 截止 2 月 29 日,融资融券余额下降至8529.68 亿元, 较 1 月末环比下降 6.18%。 投行业务中: 股权融资实际募集资金 1100.36 亿元,环比下降 39.55%; 证券公司债券承销规模为 1060.45 亿元,环比下降 76.68%。 资管业务: 证券公司新成立 287只集合理财产品,发行规模 138.25 亿份, 环比下降 32.89%;新三板业务: 新三板新增挂牌公司 203 家,截止 2 月末,新三板总挂牌企业家数已达到 5826 家。 自营业务: 我们认为 2 月指数先涨后跌,并没有呈现 1 月那种非单边式下跌, 给予券商自营业务带来了较大的弹性。

投资建议

未来十二个月内,维持证券行业“增持”评级随着国家政策和监管部门的大力支持,“十三五”规划明确提出积极培育多层次资本市场、推进股债发行交易制度改革,提高直接融资比重。 科创板已启动并挂牌, 股转系统已出分层意见, 深港通、注册制、战略新兴板也正在循序渐进,这都将有利于资本市场的发展,证券公司作为资本市场的主要参与者,我们认为证券公司将受益于资本市场的红利, 给予未来十二个月“增持”评级。