主要观点

A 股市场1 月表现回顾

上证综指下跌22.62%,深证成指下跌25.64% ,中小板指数下跌25.27%,创业板指数下跌26.53%。市值蒸发数万亿,整个市场“血流成河”。

1 月证券公司各项业务情况

由于2016 年开局不利,资本市场的“断崖式”下跌,使得证券公司各项业务承压较大。从成交额来看,1 月成交额为10.78 万亿元,环比直降41%;市场融资融券余额也逐日下降,截止1 月31 日,融资融券余额已下降至9091.72 亿元,较2015 年年底环比下降22.58%。投行业务中:股权融资实际募集资金1798.14 亿元,环比下降40%;债券承销规模为4326 亿元,环比下降15%。资管业务:1 月,证券公司新成立162 只集合理财产品,发行规模47.74 亿份,环比下降84%。

整个1 月证券公司各项业务受资本市场拖累,同时即将到来的2 月包含了春节因素,我们认为近期证券公司业绩表现有一定的压力。

投资建议

未来十二个月内,维持证券行业“增持”评级

随着国家政策和监管部门的大力支持,“十三五”规划明确提出积极培育多层次资本市场、推进股债发行交易制度改革,提高直接融资比重。科创板已启动并挂牌,股转系统已出分层意见,深港通、注册制、战略新兴板也正在循序渐进,这都将有利于资本市场的发展,证券公司作为资本市场的主要参与者,我们认为证券公司将受益于资本市场的红利,给予未来十二个月“增持”评级。