事项
当最基本的健康生存需求都受到威胁时,一切靓丽的增长数据都显得那么苍白!经历近30年的投资拉动经济增长模式,中国发展转轨已迫在眉睫。中游装备制造业在传统经济模式中受益良多,工程机械、船舶、传统机床、煤炭机械、油气装备等制造业“成也投资败也投资”。
当“制霾”成为全社会口号的时候,当“煤+油”成为”制霾”众矢之的的时候,中游装备制造业作为关键设备供应商必然损益分化,而其中孕育而生的巨大投资机遇且在此听我们细细道来:
核心观点
1.油气装备-能源结构调整迫在眉睫,天然气产业链全面受益
2010年我国天然气消费占全国一次能源的比在3.4%左右,和全球平均水平差7倍。我国制定2020年、2030年9%和12%目标,未来成长空间3倍。天然气产业链从开采、管网、运营全面受益。
LNG产业链弹性大。重卡是雾霾的重要来源,提高排放标准加装过滤设施治标不治本,LNG重卡接近零排放且经济性较为突出。目前重卡保有量300万辆左右,LNG重卡仅18万辆,仅占6%,未来替换空间巨大。
2.煤炭洗选装备-洗煤率提升迫在眉睫,配套振动筛市场超50亿
中国煤炭洗选率仅达欧美1/2。中国煤炭洗选水平远低于欧美国家,截至2013年末,我国煤炭洗选率仅46.5%,同期英、法、德、澳大利亚、日本等发达国家均为90%以上,仅美国约80%左右。制霾需求有望带动煤炭洗选行业快速发展,大型洗煤厂的建设有望再次启动。
煤炭洗选配套振动筛需求超50亿。振动筛作为煤炭洗选的必备设备属消耗类产品,产品使用寿命多在3-5年,需要持续投入,预计全国煤炭市场振动筛需求将超过50亿,其中大型振动筛需求接近15-20亿;同时国内高端振动筛市场由进口品牌主导,国产化替代空间较大。
3.轨交装备-解决交通拥堵顽疾,城轨通车高峰带来巨大投资机遇
城市轨道交通是解决汽车拥堵、减轻控制机动车排放污染的重要手段。14年末中国机动车保有量超过2.6亿,年均增速近15%,机动车尾气排放成为重要的雾霾之源,而北京更是成为最主要的雾霾来源。堵车!已经不再 是个别城市的问题,堵车已蔓延至全国三四线城市。公共交通将成为解决城市交通肿瘤的首选。以日本位列,东京人口出行交通方式选择中近90%选择地铁。
中国城市轨交进入通车高峰,产业链公司将大幅受益。目前,全国已有或规划建设地铁的城市已达48个,拥有或规划有轨电车的城市接近43个。其中地铁规划里程近9500公里,总投资超过1.6万亿,在建里程3600公里,14-17年将进入首轮通车高峰期,届时车辆需求超过19000辆,自此全国地铁累计通车里程也将实现翻翻,达到近7000公里。相应车辆及核心零部件需求空间巨大。
4.废钢回收装备-废钢利用大幅降低废气排放,回收装备需求前景广阔
欧美废钢回收率高于国内3倍,废钢生产有助于大幅降低铁矿石、煤炭消耗量,同时大幅减少二氧化碳等废气及废渣排放,有效控制PM2.5影响。权威数据测算使用废钢生产一顿电炉钢较转炉钢少消耗铁矿石2.3吨、减少煤炭能耗350公斤,进而减少二氧化碳排放量1589公斤、减少废渣排放量600公斤,及各类废气排放。目前,国内环保要求直发不严、电冶炼价格高于美、社会废钢供给相对不足是主要制约因素。欧美废钢回收率常年维持30%-40%水平,而同期我国废钢回收率低于10%
社会废钢存量日益提升,环保执法收紧,废钢利用提升已具备条件。我国汽车保有量巨大,同时房地产发展进入成熟期,伴随废车拆解相关法规的实施,我国废钢供应已经具备潜力弥补海外进口废钢下滑。国内废车拆解行业刚起步,大型废钢回收中心建设有望进入快速增长期,破碎、打包、称重、压实等设备需求有望持续增长。
5.环保设备-创新机遇无限,公路再生养护、热能回收前景广阔
公路养护刚需集中释放,再生养护技术大量降低废气、粉尘及材料浪费,市场机遇超千亿。我国公路总里程已超过420万公里,高速公路超11万公里,皆领先全球!随公路管理由建设向养护转变,公路养护投资将快速增长。目前中国公路养护依然以传统模式为主,根据华创证券测算,养护1公路高速公路,再生养护模式能够减少煤炭消耗72吨,这算碳排放近190吨。
我国能源消耗方式粗放,节能市场空间高达万亿。以低温余热回收设备为例,我们测算螺杆膨胀机的市场空间可达千亿元。北方冬季烧煤取暖是雾霾的重要因素,空气源热泵和地源热泵是清洁环保的供暖方式,在北欧得到了成熟的应用,我国也有成熟项目在运作,技术上不存在困难,如果国家大力推广,未来空间十分巨大。
6.重点推荐标的
油气装备:富瑞特装、惠博普、杰瑞股份、金卡股份
煤炭洗选:鞍重股份
轨交装备:中国北车、中国南车、新筑股份、永贵电器、海达股份、时代新材
废钢处理:华宏科技
环保装备:森远股份、开山股份、大冷股份、雪人股份
