8 月投资策略相对谨慎,估值过高的成长股或有回调,周期股业绩尚未反转,关注有安全边际的低估价品种,维持行业中性的评级。

创业板或有调整,关注低估值品种。上周我们重点推荐了中集集团,公司业绩处于周期性底部,成长性和 PE 不具有吸引力,但是中集土地资源丰富,在全国沿海大城市拥有3000 万平方米厂区,仅前海 52 万平方米的工业用地转商用地后,按最新土地拍卖价格估算,市值可以达到600 亿元,深圳前海开发已经启动,土地重估带来投资机会,按主营业务净资产200 亿和土地NAV估值再折价,合理估值在400 亿。

工程机械:6 月的新开工项目计划总投资比去年同期增长48% 左右,这是前几个月3 倍左右的增速,新开工项目个数持续回升。6 月工程机械销量降幅缩小但行业景气仍较低,行业处于去杠杆的过程中,玉柴重工因资金紧张,2 亿元的银行贷款已经逾期违约。工程机械行业的业绩与债务风险并存。

能源装备:受益高油价,全国钻机活动数创历史新高, 天然气价改利好上游的天然气开采相关装备,长期仍看好杰瑞股份。天然气价格上涨对LNG发电、化工、天然气液化生产环节的盈利负面影响较大,对 CNG出租车和公交基本没有影响,对 LNG重卡经济性略有影响,增速将放缓;关于中石油提价的传言,我们认为,即使气源成本提价30% ,终端价格未必全能转嫁,并且LNG重卡的经济性依然存在,短期负面影响是 LNG重卡经济性下降,需求增速放缓,将影响富瑞特装车载瓶增速,加之产能扩张较快,下调评级至审慎推荐。

铁路设备:关注政策利好下的行业性机会。根据报导铁路投融资体制改革方案将于9 月底前上报国务院,并有望年底前出台,铁路发展基金也可望年内试水。今年铁路固定资产投资上调至6900亿元,十二五投资规模增加到3.3万亿元。看好政策利好下的铁路设备板块性机会,短期催化剂有车辆招标预期。

核心军品资产证券化阶段到来。短期板块出现震荡调整,我们认为这是介入真正拥有核心军品生产的优质军工上市公司的机会,维持军工推荐评级。