过去三个月我们连续发布了《机械行业2013 年度投资策略—否极泰来 布局先进装备》、《机械行业2013 年2 月报—迎接城镇化新纪元》推荐机械、军工板块。虽然1 月的数据不具有可比性，但房地产成交、土地购置、基建、信贷、城轨规划等前瞻性指标开始回升，继续看好机械行业的温和复苏和龙头公司的业绩弹性。

工程机械行业3 月后将逐步复苏，恐慌性下跌将迎来投资机会。1-2 月宏观前瞻性指标信贷、基建和土地购置面积均在回升之中，但反映到工程机械销售将存在时滞。我们判断今年行业温和复苏，相对去年底普遍预期下降，市场情绪已有所好转。从品种上来看挖掘机可能先复苏，泵车大概滞后两个月左右，装载机受煤炭行业投资不景气影响，上半年仍可能是下降。我们相对看好挖掘机相关公司，尤其是三一重工、恒立油缸。

铁路设备行业：铁路设备行业今年景气回升，已不存在争议，今年铁路投资预计将超过6500 亿元。1 月我国铁路固定资产投资210 亿元，同比增长70.9%，其中基本建设投资142 亿元，同比增长62.3%，1 月份投资完成全年目标3.2%，在历史上属于正常水平。地方政府换届后，将继续推动城际高铁的建设，铁路设备行业受益于城镇化，继续推荐北车、南车、时代新材。

能源装备行业：周期和成长共舞。经济温和复苏预期下，周期景气向上游蔓延，在跟随大盘调整后，煤机龙头业绩和估值吸引力提高，3 月买入机会出现。天然气产业链保持快速增长，上游勘探钻采平稳增长，高成长的民营油气设备龙头杰瑞、富瑞和吉艾仍可继续坚决持有，等待业绩增长消化估值。

三月航天军工板块将迎来主题投资机会。我们认为随着两会的召开，3 月份军工板块的主题性机会较多，其中包括新的一年国防经费的公布、发动机重大专项和通用航空等专项政策、国防科工局人事调整等。短期建议重点关注航空动力复牌重组方案的公布，如果最终方案符合市场预期即注入沈阳黎明发动机优质资产，我们认为这将再次引起市场对军工板块资产重组的强烈预期，并且随着两会召开带来的催化剂因素，目前军工板块的行情将得到延续。继续重点推荐军工板块三条投资主线：航空发动机（航空动力、成发科技、中航动控）、北斗导航（中国卫星）、通航制造（哈飞股份、洪都航空）。