事件:上海市收紧个人申请参加车牌拍卖资质

6 月18 日上海市交通委发布信息,市政府修订了《上海市非营业性客车额度拍卖管理规定》,收紧个人申请参加车牌拍卖资质,资质调整方面主要涉及三点:本市户籍或持居住证且社保或个人所得税缴纳满三年;有沪牌额度者不可再次参与拍牌;以及满足交通安全法律法规一定条件。

沪牌竞拍资质逐渐收紧,短期难松动

我们回顾了近年来沪牌拍卖资质规定,2012 年来沪牌竞拍资质逐渐收紧:2013 年私营单位、外商投资企业、外国驻沪机构不再具有参加拍卖资质,2014 年只具有《临时居住证》或不具有驾照者不再具有参加拍卖资质且车牌竞拍者获得额度后3 年内不得再次参加,2016 年的新政则更为严格。考虑到上海汽车保有量快速增长引起的交通压力及人口上升带来的牌照需求提升,短期内沪牌拍卖资质难松动。

低中签率+高成交价,传统车牌照获取难度、成本双升

根据我们对上海、广州、天津、杭州和深圳的统计情况,2016 年各城市传统车牌照中签率呈下降趋势,天津、北京、杭州、广州最近一期中签率分别只有0.50%、0.52%、0.89%及0.93%,上海中标率4.2%。此外,与年初相比各城市车牌竞拍成交均价均提升,5 月份上海、深圳、杭州、天津、广州竞拍成交均价与乘用车市场均价(13.36 万,安路勤数据)的比值分别达到63.7%、34.4%、26.4%、24.1%及20.3%,传统车车牌直接获取成本已升至很高的水平。低中签率+高成交价,传统车牌照获取难度、成本双升。

传统车牌照获取政策收紧,利好新能源汽车

15 年9 月国务院常务会议确定支持新能源汽车发展,要求各地不得对新能源汽车实行限行、限购措施,新能源汽车享受免费专用车牌或不参与摇号。新能源汽车牌照的免费获得为购车者节省了大量的时间和资金成本,随着各地传统车牌照获得难度、成本的上升,新能源汽车尤其是新能源乘用车需求有望提升。

投资建议

我们强烈看好汽车股在2016 年的表现,新能源汽车板块我们推荐江淮汽车、京威股份、科力远、富临精工;智能汽车板块我们推荐万里扬、拓普集团、威帝股份、双林股份、华域汽车,从周期复苏的角度来看,重卡板块我们推荐中国重汽、威孚高科、福田汽车;其他细分子领域我们推荐江铃汽车、上汽集团、长城汽车等整车龙头以及云内动力、宁波华翔、德尔股份、北特科技等零部件企业。另外,国企改革仍将是贯穿2016 年的主线,我们推荐富奥股份、中国重汽,建议关注中国汽研。

风险提示

宏观经济增速低于预期;汽车行业竞争加剧。