行业展望:

经济持续复苏,消费升级趋势不改子行业:

白 酒:升级驱动,价格抬升,结构转变

厨房食品:工业化进程催生结构性机遇

肉制品:享受成本红利,推进结构升级

乳制品:原奶价格上行周期,龙头乳企受益

休闲食品:行业高景气,竞争新变局

核心资产:贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、双汇发展、金龙鱼、中炬高新;建议关注:伊利股份、汤臣倍健、海天味业、绝味食品、安井食品、安琪酵母、巴比食品

高潜资产:三只松鼠、良品铺子,建议关注:张裕

风险提示

宏观经济疲软的风险：当前宏观经济增速面临下滑的趋势，消费升级速度减缓或将不达预期。这将导致消费端的需求增速放缓，影响食品饮料行业的业绩增速。

业绩不达预期的风险：当前食品饮料板块市场预期较高，投资者对未来业绩信心较足。若后续财务报表数据不达预期，或将再次引起行业业绩和估值双杀的风险。

重大食品安全事件的风险：消费者对食品安全问题尤为敏感，若发生重大食品安全事故，短期内消费者对某个品牌、品类乃至整个子行业信心降至冰点且信心重塑需要很长一段时间，从而造成业绩不达预期。