全球LED 欣欣向荣,蓬勃发展,我国产业后发制人,弯道超车

21世纪末以来,世界各个主要国家和地区对LED 产业给予了足够的重视,纷纷制订LED 产业发展规划。从全球生产基地分布来看,欧美约占20% 产能,主要提供高阶产品;亚洲占有全球 80%左右的产能,为最主要的生产基地。欧洲、美国、日本、韩国、中国台湾和中国大陆这“六朵金花”将继续把控着全球LED 产业最主要的命脉。我国逐步成长为全球最大的LED 中下游产品生产基地,生产全球65%的LED 应用产品,并且拥有全球70%数量的封装企业。

下游需求是根本,背光与照明齐飞

LED 背光在中大尺寸液晶显示器中的渗透已经饱和,未来将进入稳定增长阶段。随着国内LED 芯片以及背光LED 封装技术的进步,国产产品的性价比优势以及贴近客户、服务及时的优势日益明显,之前台湾及日韩厂商垄断背光市场的格局正在被打破,国内厂商的市场占有率有望不断提升。

LED 照明已经成为LED 产业最具市场空间、增长最快的领域。LED 室外照明的成本与传统灯具相比已相差不大,而其节能的优势正日益显著,在大规模的政府招标等政策驱动下已经进入快速发展期。LED 室内照明产品伴随着前2-3年价格的大幅下降,目前已经进入到“甜蜜点”,未来大幅下降的空间及可能性不大,将进入稳定或小幅下降期。价格企稳而需求快速增加,使得LED 行业的投资价值出现,我们估计LED 照明的普及率将由2012 年的3%飞速攀升至2015年的50%。LED 智能照明市场正处于萌芽阶段,未来将会成为行业新的增长点。

上游供应链行业水涨船高

三安光电是国内综合竞争力最强的LED 企业,产品结构正持续优化,正从低端市场向高端全面渗透,维持推荐。大族激光作为国内主要的LED 设备供应商,将明显受益行业景气的上升。

LED 封装中,SMD已成主流产品,COB LED、中大功率LED 将是未来热点和高增长领域,下游需求旺盛。瑞丰光电、聚飞光电在液晶显示背光用LED 封装市场市占率不断提升,同时快速切入LED 照明领域,“双翼齐飞”,维持推荐。

驱动电源是LED 灯具的关键零部件,LED 照明的快速普及将推动LED 驱动电源的高增长。茂硕电源作为大功率LED 驱动电源的龙头企业,将是行业内重要的受益者,维持推荐。