2012年电子企业盈利能力减弱

宏观经济环境影响了整个电子板块的盈利能力，半导体行业的周期向下使得大量与半导体相关的企业处境艰难；显示器件领域则在技术更新的步伐下，使得部分后进企业面临困局；LED 方面则在终端价格的大幅下降情况下，影响了上游各环节的盈利能力。因此，2012年全年电子企业都面临着增长放缓、盈利能力下降的局面，但电子行业的结构性机遇开始逐步显现。

2013Q1业绩有所回升

电子行业在2013 年第一季度业绩表现有较大幅度的回升。行业层面的季度营收为499.8 亿元，同比增长23.30%，经营利润为28.6 亿元，同比增长84.43%，并且从去年四季度的亏损局面中走了出来。表现较好的几个子行业为电声、精密制造、连接器等。

触控与智能终端景气依然高涨，LED 需求好转

从具体的板块业绩表现上看，触控板块业绩表现强劲，在显示及整改电子板块中脱颖而出。触控技术在向全尺寸化方向发展的时期，触控企业发展需要技术、规模、良率等方面的同步支撑。另外与智能终端相关的精密制造板块表现较好，主要原因在于中国作为全球供应链的末端，精密结构件、功能件的生产是大陆企业的专长所在，因此板块上的增长与智能终端同步。LED 照明虽然仍面临价格下滑的压力，但需求量正在明显增加，供需格局正在不断改善。

Q2投资策略: 关注市场需求较旺盛的子行业

触控、智能终端以及 LED 等子行业未来都将维持较为旺盛的市场需求，因此其业绩的增长确定性较高，建议投资者重点关注触控行业的龙头厂商欧菲光、智能终端主要的连接器以及金属外观件厂商长盈精密、国内电声元件龙头歌尔声学，以及受益于LED 照明需求大增的电源厂商茂硕电源和进入照明领域的 LED背光龙头聚飞光电。同时，中国电子制造业自动化升级已成定局，所以我们长期看好国内激光加工设备龙头厂商大族激光。