深耕电声领域多年，一体化、自动化优势明显。公司是专业的电声元器件及电声组件制造商和服务商、电声技术解决方案提供商，主要产品包括微型麦克风、车载麦克风、微型扬声器/受话器及其阵列模组。公司产品应用领域广泛，产品市场占有份额相对稳定。公司主要产品的零部件自制配套，独立研发生产自动组装线和自动检测装置，全自动封装设备可实现在线100%AOI 及MES 物料追踪功能。

布局汽车电子，RNC 国内首发。传统车企加速转型，新能源行业快速崛起。新兴产业的快速发展，带动了精密声学零组件、MEMS 传感器和ECM 传感器、精密结构件等精密零组件产品的需求增长，打开了新的发展方向和市场空间。基于长安、华为、宁德时代共同打造CHN 平台的首款车型阿维塔E11 预计8 月8 日上市，年底量产交付；首发搭载自研算法RNC 主动路噪消减技术，由共达电声供货。

股权激励彰显业绩信心。公司首次授予股票期权462 万份，占本激励计划拟授出股票期权总数的94.09%。授予人数为股票期权81 人，限制性股票26 人。授予价格/行权价格为股票期权行权价格为人民币11.18 元/份，限制性股票授予价格为人民币5.59 元/股。该激励计划中首次授予分三年期解除限售，解除限售比例分别为30%/30%/40%。行权条件以2021 年净利润为基数，2022-2024 年未来三年净利润增长率为业绩考核目标，同比2021 年收入增速分别不低于50%/100%/150%。按此测算，对应2022、2023、2024 年净利润分别为不低于0.98/1.31/1.64 亿元。

投资建议

预计公司2022-2024 年收入分别为14.61/22.04/30.30 亿元，同比增长56.6%/50.8%/37.5%，净利润分别为1.32/2.23/3.24 亿元，同比增长101.9%68.3%/45.6%。当前价格对应2022 年的PE 为39 倍。考虑到公司在新领域发展迅速，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示

研发进展不及预期，行业竞争加剧，下游需求不及预期。