本周在蓝色光标等龙头中报预喜+AR热点催化的带动下申万传媒涨幅2.47%，跑赢创业板1.36 个百分点。板块估值仍处历史低地位，基本面向好，IP 大剧将上映，加上AR/VR 持续发酵以及体育产业十三五规划、教育法修订的政策利好，我们持续保持乐观，本周首推AR/VR 及IP。

投资要点：

行情回顾：本周甲万传媒行业涨幅2.47%，跑赢创业板1.36 个百分点。估值来看，传媒板块市盈率为51.9，有所回升但仍处于2015 年来的低位。

一周要闻：1）深交所7 月14 号完成对《创业板行业信息披露指引第1 号——上市公司从事广播电影电视业务》的修订，强化影视公司信批监管，上市公司信息披露票房之外需谈营收。2）国家版权局、国家网信办、工信部和公安部联合联合启动“剑网2016”专项行动，突出整治未经授权非法传播网络作品的行为，并将网络文学纳入2016 年网络版权重点监管工作。3）2016 年上半年国产电影发行：联瑞、五洲、博纳位列主发国产片票房份额三甲4）万达集团打造世界趍坛新IP，明年起举办“中国杯”。

投资建议：1）《口袋妖怪》有望继续催化AR/VR 及IP 板块。开发商Niantic的CEO 表示将在全球200 多个国家和地区推出这款游戏，带动任天堂股价继续上涨，预计Pokemon Go 主题在游戏进入中国之前有望持续发酵。

Pokemon Go 的成功将有望刺激AR 内容产业提速，推荐将AR/VR 作为核心战略的平台型公司恺英网络、关注投资创并科技的美盙文化；另一方面，较之同样基于LBS+AR 的《Ingress》，《口袋妖怪GO》的大莳成功突显了IP 对于游戏的价值，重点推荐在文学+动漫IP 上游具备优势、重磅IP 游戏改编能力突出的凯撒股份。2）关注暑期档IP 影视剧。《老九门》（慈文传媒）成全网史上最快突破十亿播放量的自制剧。《诛仙》（星美联合）、《微微一笑很倾城》（华策影视）也将于近日开播，关注星美联合、华策影视。3）此外，中长期关注：（1）营销板块：业绩增长确定性强，关注市场份额进一步提升的行业龙头利欤股份（近期股东增持+股权激励），内容营销标的思美传媒（上调中报区间，收购资产停牌中）（2）关注教育板块资产证券化以及行业整合，近期教育板块多家公司重组获批，存在黑天鹅事件（保龄宝收购事项终止）但我们认为不改教育行业资产证券化趋势，若《民办教育促进法》8 月顺利修订通过板块有望迎来催化，看好职业教育、国际教育、幼儿教育等细凾领域。推荐文化长城，关注电光科技，中国高科，威创股份。（3）体育产业十三五规划出台，体育板块关注赛事运营，体育营销及体育媒体，期待优质资产上市。关注当代明诚，互动娱乐。

风险提示：文化娱乐产业监管政策变动风险，相关个股重组审批不通过风险，影视剧表现不及预期，民办教育管理政策改革低于预期风险。