本期投资提示:

行业销售水平继续稳步提升。台湾电子类上市公司陆续公布12月销售数据。12月台湾电子产业总体营收同比增长7.11%,环比上升0.38%,整体实现稳步增长。从产业链同比增速看,12月上游10.3%,中游7.72%,下游2.88%;12月环比增速方面,上游-1.12%,中游-0.82%,下游5.06%。具体而言,12月销售同比增长超过10%的有光学镜片(38.0%),IC-代工(37.2%),IC-封测(13.3%),NB与手机零组件(12.7%);下滑超过10%的领域有STN面板(-36.7%),数字相机(-11.1%)。

行业开始进入下游出货周期。2014年12月台湾电子上游实现销售收入3802亿台币,环比下降1.12%,下游实现销售收入4118亿台币,环比上升5.06%,上下游销售比为0.92,相比上月上下游销售比0.98下降了0.06,继10月达到1.06的高点后连续两个月下降。这主要是由于经历上游元器件销售持续增长后,行业开始进入下游出货周期所致。

IC代工持续高增长,全球半导体产业景气周期持续。2014年12月,台湾电子PCB制造同比增速5.37%,相比上月增速2.37%上升3%;被动元件同比增速7.24%,相比上月增速3.62%提高一倍。台湾电子IC代工同比增速37.24%,相比上月增速52.35%下降15.11%; IC封测同比增速13.32%,相比上月增速14.24%下降0.92%。IC领域作为行业的先导指标,表明行业已经进入下游出货周期。TFT-LCD同比增速7.24%,相比上月增速5.21%上升2.03%;STN-LCD同比下降-36.67%,相比上月份增速-27.55%下降9.12%。STN-LCD营收表现持续疲软。太阳能同比增速4.12%,相比上月增速3.59%上升0.53%;LED及光组件同比增速4.20%,相比上月增速3.22%上升0.98%。

CES落幕,从智能穿戴到物联网的趋势性机会。从互联网发展的历史看,正是实现了越来越多的节点互联。宽带网络实现了一个个家庭与物理地址的节点互联,移动互联网实现了每个人个体节点的互联,而未来世界必将走向物联网的万物互联时代,而在这之中,智能穿戴实现的是人体各个部位的互联,将是物联网天然的组成部分,也是物联网发展的必然趋势。我们认为在物联网的大框架下,智能穿戴(人体)、智能家居(家庭)、智能汽车(交通)都将是非常重要的组成部分,智能穿戴在技术、市场方面最为成熟。

多国苹果官网更新Apple Watch信息,Apple Watch发售临近。本周美国、澳大利亚、德国、法国、西班牙、意大利、瑞士、英国等地区苹果官网已经更新Apple Watch信息,Apple Watch将于2015年初发布。而根据9to5Mac网站披露,Apple Watch将于3月正式开始销售。从我们供应链确认信息来看,供应链已经纷纷启动零组件生产,广达的整机组装进度将成为影响供应链的核心因素,预计一季度可望完成初步5-6百万支储备。

投资组合:环旭电子、长盈精密、上海新阳、泰豪科技、长电科技、同方国芯、欣旺达、劲胜精密、安洁科技、远方光电、万润科技、德赛电池、新海宜、光韵达、信维通信、国民技术、欧菲光、三安光电