回顾:今年食品饮料涨幅在申万所有一级子行业中排名第一,跑赢大盘约20个百分点,白酒跑赢大盘近40个百分点。空间主要是估值提升,其次是业绩。

展望:2017年板块股价空间主要来自业绩增长和催化剂落地。消费升级,特别是中产消费升级,将是明年,甚至一直到2020年持续的关注主线。

具体到子行业:

白酒行业:进入2-3年的提价周期,向名酒加速集中,茅台“一超多强”格局逐渐形成,坚定布局高档酒,次高端酒机会将大于今年;

调味品:景气度相对较高,国企改革和资本运作机会较多;

乳业:新一轮产品升级,成本上涨vs.费用下降,奶粉受益政策红利筑底回升;

肉制品:低温肉制品代表未来方向,猪价下降vs.鸡价上涨;

休闲食品:年轻一代主要的消费品种,增速快、升级明显。

白酒推荐:泸州老窖、贵州茅台、古井贡酒、顺鑫农业、五粮液、洋河股份;关注山西汾酒、水井坊、沱牌舍得、口子窖;

食品推荐:伊利股份、双汇发展、好想你、恒顺醋业、中炬高新