8 月油价回顾：
截至8 月31 日收盘，WTI 原油现货价格为73.55 美元/桶，较上月末下跌4.36 美元/桶，跌幅为5.6%；布伦特原油现货价格为80.22 美元/桶，较上月末下跌1.38 美元/桶，跌幅为1.7%。8 月份国际油价受到宏观经济与地缘冲突的影响反复拉锯，国际油价呈现宽幅震荡。8 月上旬，美国7 月制造业数据及非农就业数据表现疲软，失业率高于预期，市场担忧美国衰退，国际油价下跌，中东伊朗和以色列地缘局势持续，利比亚油田关闭导致供应风险，叠加EIA 原油库存降幅超预期，国际原油价格反弹上涨；8 月中旬，IEA 和OPEC 下调石油需求预测，市场传出加沙停火谈判，国际油价震荡下跌；8 月下旬，美联储主席鲍威尔在杰克森霍尔研讨的讲话提升降息预期，利比亚东部政府宣布停止所有石油生产和出口，同时黎巴嫩对以色列进行打击，国际油价大幅上行；8 月末旬至九月初，美国需求旺季结束，美国非农就业数据低于预期，市场担忧经济及需求放缓，国际油价大幅下跌，OPEC+宣布将220 万桶/日的自愿减产措施延长两个月至2024 年11 月底。
油价观点判断：
我们认为未来布伦特油价有望维持在75-85 美元/桶区间。OPEC、IEA、EIA 最新8 月月报显示，2024 年原油需求分别为104.32、102.87、102.94百万桶/天（上次预测分别为104.46、102.87、102.92 百万桶/天），分别较2023 年增加211、97、113 万桶/天（上次预测分别增长225、97、111 万桶/天）。OPEC 将2025 年原油需求增速由185 万桶/天下调至178万桶/天，IEA 将2025 年原油需求增速由98 万桶/天下调至95 万桶/天，EIA 将2025 年原油需求增速由180 万桶/天下调至160 万桶/天。
供给端OPEC+继续维持减产力度，200 万桶/日集体减产、166 万桶/日自愿减产目标延长至2025 年底，将220 万桶/日自愿减产目标再延长2 个月至2024 年11 月底，同时俄罗斯、伊拉克、哈萨克斯坦等国有望在年内剩余时间执行补偿性减产；美国战略石油储备进入补充阶段，且页岩油资本开支不足，增产有限，供给端整体偏紧。我们认为石油需求温和复苏，整体供需相对偏紧，油价有望继续维持较高区间。
相关标的：
我们预计2024 年国际油价仍将维持中高区间，上游油气开采板块维持高景气。近期国内终端民用天然气价格开始密集调整，天然气价格上下游联动开启，重点推荐【中国海油】、【中国石油】、【卫星化学】、【海油发展】、【广汇能源】。
风险提示：
原材料价格波动；产品价格波动；下游需求不及预期等。
