本报告导读：

国务院首次系统部署加快经济社会发展全面绿色转型，完善绿色价格政策。

投资要点：

事件

国务院提出《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》。

点评：

首次系统部署加快经济社会发展全面绿色转型。1）意见提出两阶段目标：①到2030 年，重点领域绿色转型取得积极进展。②到2035年，绿色低碳循环发展经济体系基本建立，美丽中国目标基本实现。

2）针对不同领域，意见提出量化工作目标：到2030 年，节能环保产业规模达到15 万亿元左右；非化石能源消费比重提高到25%左右，营运交通工具单位换算周转量碳排放强度比2020 年下降9.5%左右；大宗固体废弃物年利用量达到45 亿吨左右，主要资源产出率比2020 年提高45%左右等。

规划2030 年节能环保产业规模达15 万亿元，环保行业主要细分领域均受益。1）产业数字化绿色化协同转型发展领域：探索建立环境污染和气象灾害高效监测系统，利好环境监测龙头公司。2）新型电力系统领域：加快现役煤电机组三改联动，合理规划调节性、支撑性煤电，火电环保及灵活性改造公司受益。3）绿色交通领域：加强可持续航空燃料研发应用，鼓励净零排放船用燃料研发生产应用，生物柴油龙头有望拓展新的应用场景。4）资源利用环节：大力发展资源循环利用产业，扩大再生材料对原生资源的替代规模。健全废弃物循环利用体系。再生资源各细分环节，包括再生塑料、再生金属、废弃汽车拆解等细分将受益。

完善绿色转型价格政策，积极推进垃圾处理收费方式改革。1）水价政策方面：完善居民阶梯水价、非居民用水及特种用水超定额累进加价政策。伴随水价政策完善，水务公司将迎来水价上涨周期。2）垃圾处理价格政策方面：支持地方完善收费模式，推进生活垃圾处理收费方式改革，预计将显著改善垃圾焚烧公司现金流。3）市场化机制方面：完善绿证交易制度，加强绿电、绿证、碳交易政策协同，垃圾焚烧公司盈利能力和现金流有望受益于绿电交易。

投资建议。1）生活垃圾收费机制完善，垃圾焚烧公司将迎来价值重估。推荐光大环境、三峰环境、绿色动力、瀚蓝环境；永兴股份及军信股份为受益标的。2）完善水价政策，水务公司将迎来水价上涨周期，推荐北控水务集团，洪城环境及兴蓉环境受益。3）建立环境污染和气象灾害高效监测，推荐环境监测龙头雪迪龙。4）加快煤电三改联动，推荐火电环保设备龙头龙净环保、火电灵活性改造龙头青达环保。5）大力发展资源循环利用产业，加强可持续航空燃料及船用燃料应用：①再生油：推荐卓越新能。②再生金属：推荐高能环境。③再生塑料：推荐三联虹普。④汽车拆解：推荐华宏科技。

风险提示：行业政策变化、项目进度低于预期、大宗价格波动等。