核心观点

3 月份投资观点：

国际原油价格持续上涨并触及100 美元/桶，短期推动油价上涨的因素在于俄乌地缘政治风险加剧，引起了市场对于供应端中断的担忧，我们仍然看好国际油价的上涨。未来“双碳”背景下的能源变革和长期深度减排是我国未来经济社会发展的必然趋势，将大力推动我国低排放技术的快速发展，促进石油与化学工业朝着更高质量和更可持续的方向发展。此外，“石油化工十四五发展规划”将加快建设现代化石油和化学工业体系，推动我国由石化大国向石化强国迈进，推动化工行业向高端新材料的方向转型升级。我们坚定看好，受益于中国能源结构的重大转型升级，国内化工行业处于重要战略机遇期，新能源上游材料领域迎来重大的发展机遇，我们仍然看好EVA、磷酸铁-磷酸铁锂、工业硅-三氯氢硅-多晶硅、PVDF 等新能源化工产品今年的持续高景气度，我们建议关注相关新能源化工材料标的反弹机会。近期钾肥市场下游刚需回暖，大合同签订后，国储重新开启竞拍，供应紧俏情况有所缓解，预计短期氯化钾价格稳中有升。磷化工产业链上下游继续强势共振，短期春耕即将全面开启需求向好发展，磷酸铁锂需求爆发理将带动“磷矿石-黄磷-磷酸-磷酸铁”景气度。展望2022 年3 月份，我们重点看好受俄乌冲突加剧、原油价格上涨和下游需求带动的生物柴油、钾肥和磷化工的投资方向。

本月投资组合：

【卓越新能】碳中和推动生物柴油龙头快速成长；

【赞宇科技】“表活+油脂”行业双龙头的扬帆起航；

【兴发集团】磷化工龙头拐点已至，电子化学品业务有望爆发；

【三孚股份】光伏带动三氯氢硅价格保障，扩产三氯氢硅加码新材料布局；

【华鲁恒升】开拓荆州基地，煤化工龙头再出发；

【盐湖股份】国内钾肥龙头，盐湖提锂迎来战略发展期。

风险提示：原油价格大幅波动；海外疫情恢复不及预期；装置检修导致供给收缩。